Sistema financeiro inundado em liquidez

[Paciente]

Hoje saíram os dados do M3 na U.E:

29 Dec 2006 09:04 GMT

BULLET: ECB: EMU Nov SA M3 growth 9.3% y/y; MNI median 8.8%..
ECB: EMU Nov SA M3 growth 9.3% y/y; MNI median 8.8% y/y
-- Sept-Nov Average SA M3 growth 8.8% y/y; Aug-Oct 8.4% y/y
-- Nov EMU SA private loan growth 11.2% y/y; Oct 11.2% y/y
-- Nov EMU SA private credit growth 11.9% y/; Oct 12.1% y/y
-- Nov EMU NSA loans for consumer credit 7.9% y/y; Oct 8.0%
-- Nov EMU NSA loans for non-fin. corps 13.1% y/y; Oct 12.9%.

Provided by: Market News International



Como se pode ver a injecção de liquidez é um fenómeno global e não apenas restrito ao mercado norte-americano.

É este facto que explica o comportamento altista dos mercados de capitais e que tem deixado muito boa gente perplexa (por entenderem que os rácios não estão em sintonia com a performance bolsista das empresas).

Enquanto a injecção de liquidez não parar não vejo como os mercados irão corrigir (a não ser através de um acontecimento grave que faça despoletar um sentimento de desconfiança nas bolsas mundiais).

O crescimento do M3 significa uma coisa: inflacção! De notar que a definição correcta de inflacção é o aumento da massa monetária em circulação. A subida de preços é uma consequência do aumento da massa monetária.

E embora a inflacção não surja devidamente reflectida nos indicadores económicos (há até quem diga que a forma de cálculo actual do CPI está construída de molde a que nunca registe valores elevados) a verdade é que está bem presente no nosso dia a dia (hoje no Diário de Notícias diz-se que o pão vai aumentar 20% (!!!) em 2007).

Como é do conhecimento público os EUA deixaram de reportar o M3 no início de 2006. Este facto foi o principal factor que levou o OURO aos $730. Existem alguns sites que reconstruíram o M3 e que nos dão uma idéia muito aproximada deste indicador (apenas não incluem a rubrica "Eurodollars" - por já não estar disponível - no cálculo do M3, mas o seu impacto era mínimo: cerca de 3% do total do M3). Como se pode ver no gráfico em anexo a aceleração do M3 não deixa margem para dúvidas.

Também existem sites que reproduzem o CPI nos moldes da era pré- Clinton e onde se verifica que a inflacção medida nesses termos se situa próximo dos 10% nos EUA.

Lembrem-se que o dinheiro papel pode ser "produzido" nas quantidades que os governos entenderem ser do seu interesse para manter artificialmente o crescimento das suas economias. 

Got Gold?

[PekenoBuda]

Boa tarde,

É gritante a leviandade e a falta de transparência com que se alteram as fórmulas e se deixa de publicar indicadores, enfim nestas coisas vale tudo... hehe

abraço

[Francisco Monjardino]

Óptimo comentário Paciente.

Ao lê-lo, lembrei-me no João Henriques que tanto gostava de escrever sobre estes assuntos macro-económicos.

Um abraço e um ponto,

PS: reparei no teu apelo depois de teres perdido uma mensagem. Vou reportar ao Pedro. É possível que esteja relacionado com algum setting do forum que se perdeu com a mudança de servidor. De qualquer forma, normalmente um back no browser costuma dar para recuperar o trabalho.

[Paciente]

Viva Francisco,

Saudosos tempos esses em que o João Henriques nos brindava com os seus excelentes artigos de macro-economia.

Sabes o que é feito dele? Ainda anda por terras de Sua Majestade?


Abraço

[Francisco Monjardino]

Viva Francisco,

Saudosos tempos esses em que o João Henriques nos brindava com os seus excelentes artigos de macro-economia.

Sabes o que é feito dele? Ainda anda por terras de Sua Majestade?


Abraço

Ainda anda por lá sim senhor. Veio a Portugal para o Natal e Fim de Ano e depois regressa.

A intenção dele é lá continuar pelo menos mais dois anos. Está a ganhar estaleca para depois se assentar em Portugal. 

[Francisco Monjardino]

Boas Paciente,

No seguimento do teu comentário, aproveito para deixar-vos o link para mais um excelente artigo do Jim Puplava, publicado no passado dia 15 no seu site financialsense.com. (provavelmente já leste)

- THE NEXT ROGUE WAVE

Excerto:

POSTPONING THE INEVITABLE A WHILE LONGER

This expansion of credit at increasing rates may postpone a recession or a depression for a very long time. That is why business cycles have expanded in duration since the early 1980s. However, this postponement comes at a cost. In the end the delay usually leads to deeper and much more painful recessions or in a worse case — an actual depression. Austrian economist Murray Rothbard addressed this deferral and its consequences in his magnum opus, "Man Economy, and State."

Why do booms, historically, continue for several years? What delays the reversion process? The answer is that as a boom begins to peter out from an injection of credit expansion, the banks inject a further dose. In short, the only way to avert the onset of the depression-adjustment process is to continue inflating money and credit. For only continual doses of new money on the credit market will keep the boom going and the new stages profitable. Furthermore, only ever increasing doses can step up the boom, can lower interest rates further, and expand the production structure, for as prices rise, more money and more money will be needed to perform the same amount of work...

But it is clear that prolonging the boom by ever larger doses of credit expansion will have only one result: to make the inevitably ensuing depression longer and more grueling. The larger the scope of malinvestment and error in the boom, the greater and longer the task of readjustment in the depression.

The way to prevent a depression, then, is simple: avoid starting a boom.[3]

This is where we find ourselves today. Central bankers are trying to avoid the inevitable, to make the clouds go away so the sun can shine for one more season. In order to accomplish this task it is necessary to quicken the rate of credit creation. Credit and money creation must now increase at a rate faster than the rise in consumer prices. Consumer prices increase as new money creation creates greater demand, which drives up prices in the process. Higher prices then require even more money creation to pay for the cost of goods which have risen in price due to the effects of inflation created by the credit expansion.

Therefore credit expansion must accelerate going forward in order to avoid a bust. However, it must do so at a rate that is not detectable by investors. If inflation expectations were to increase and spread, the prices of consumer goods would soon begin to rise even faster than the prices of the inputs of production. An additional consequence of rising inflation expectations would be a concomitant rise in market interest rates. That is why you now see the Fed targeting inflationary expectations as they did in May and June of this year when the Fed's "Open Mouth Committee" was working full time giving anti-inflation speeches almost on a daily basis. It worked. Inflationary expectations came down, more money and credit were created, and interest rates fell.

Central banks, especially the Fed, are attempting to ward off a recession even as inflation rates rise. However, unlike the past recession, mild by comparison to those that preceded it, inflation throughout the monetary system is running rampant. This can be viewed through myriad asset bubbles around the globe in equities, bonds, mortgages, or real estate. It can also be seen in narrowing credit spreads, low interest rates, the tremendous rise in speculative capital, and the level of complacency by investors.

In the end the piper must be paid. Central banks cannot avoid the inevitable crisis forever. Sooner or later the rogue wave will arrive triggered by either of three likely scenarios:

The rate at which credit expansion accelerates either slows down or stops due to bankers' fears of taking on more debt due to experienced by rising defaults in their loan portfolios. (Think S&L crisis, 1991.)

Credit expansion grows at a rate that does not accelerate fast enough to prevent the effects of economic reversion.

Investors and consumers wake up to the fact that they have been fooled. They begin to realize that inflation rates are rising as they personally experience inflation. The inevitable flight to real assets commences as it did in the 1970s. This creates accelerating money velocity causing the prices of goods and services to escalate, which eventually leads to a collapse of the currency


....................

Mais um artigo cheio de informação que merece a pena ler em http://www.financialsense.com/


Um abraço,

[César]

Paciente, parabéns pelo teu post!
Um abraço e bom 2007 para todos!

[fisher]

Caro Paciente

Vejo que também acredita no Bull . Eu também. E defendeu-o muito bem. Um ponto.

Um bom 2007

fisher