Mais uma vez volto ao tema da super-valorização do RAND sul-africano face ao DOLAR americano e as suas consequências nos resultados das empresas mineiras sul-africanas.
Como é sabido, os custos de laboração são pagos em RANDS enquanto as vendas são realizadas em USD. Devido à forte valorização do RAND temos uma situação em que a cotação do OURO denominado em RAND tem vindo a caír ao contrário do que acontece quando vemos a cotação do OURO em USD. Isto implica quebras acentuadas nos resultados das empresas mineiras sul-africanas.
Só para termos uma idéia, o RAND valorizou-se 48% nos últimos 12 meses face ao USD!!!
O meu conselho é reduzir/anular a exposição a empresas sul-africanas até que o RAND dê sinais de inversão de tendência. Esta valorização terá que parar algures no tempo uma vez que um RAND tão forte irá inevitávelmente provocar problemas na economia da África do Sul.
Deixo aqui um artigo sobre os resultados previstos para a Harmony (HMY) que aborda este tema.
Harmony profit to feel pinch of rand's strength
April 25, 2003
By Bloomberg
Johannesburg - Harmony Gold Mining next Tuesday would probably report third-quarter profit of R292 million, or R1.59 a share, for the three months to March, according to the average forecast of four analysts surveyed by Bloomberg.
That would be 34 percent less than the R445 million, or R2.55 a share, the company earned in the preceding quarter. Estimates ranged from R1.43 a share to R1.99.
Harmony's profit margins narrowed as the rand, the currency in which it pays most costs, rose against the dollar, the currency for which it sells its output.
That appreciation offset an 8.8 percent increase in the price of gold.
During the quarter, the rand averaged R8.35 to the dollar, 15 percent higher than in the quarter before.
The currency has made further gains so far this quarter, bringing its appreciation over the last 12 months to 48 percent, the biggest rise of 59 currencies monitored by Bloomberg. It traded as high as R7
.351 to the dollar yesterday, a two-and-a-half-year high.
Earnings were probably cut further in the quarter, as many mineworkers took their annual vacation after the Christmas and New Year public holidays, cutting the number of shifts worked, analysts said.
Profit in coming months may be trimmed further as Harmony and other gold miners start wage talks with the National Union of Mineworkers.
"It's going to be a disaster and this quarter is shaping up to be even worse," said Leon Esterhuizen, an analyst at Investec Securities. "The lower [rand] gold price received, that's the main kicker."
"It's a seasonal thing," he said. "Less shifts are worked in the first [calendar] quarter."
Harmony shares have fallen 37 percent this year, the second-worst performance on the nine-member FTSE/JSE Africa Gold Mining index.
Shares in Harmony closed R4.10 down at R90.90 yesterday. - Bloomberg
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