Muito se tem discutido se estamos a passar por um forte rebound do grande Bear Market ou se de facto estamos perante um novo Bull Market .
È um facto que o PSI 20 no espaço de um ano , mais concretamente no periodo de Março de 2003 a Março de 2004 , teve uma subida percentual na casa dos 52% ! Facto inegavel esse que deixa qualquer investidor de água na boca , ao ponto de , como sempre, haver os ultimos a apanhar o comboio e correrem a comprar como habitualmente nos topos dos movimentos , originando a alta liquidez tão tipica de final de tendencia .
E agora , estaremos de volta ao alucinante Bear Market ? Não sei ! O que eu sei é que neste momento estamos numa tendencia de baixa de curto medio prazo , abaixo da media movel simples de 50 dias , que já se encontra com sinal negativo , e apesar de até haver algumas empresas com uma boa firmeza relativa , ainda não há sinais claros de exaustão da correcção e muito menos de inversão de tendencia , o que estrategicamente me leva a adoptar um posicionamento neutro face ao mercado ( poderia aqui falar em tão apetecidas posições curtas no mercado , mas isso dava pano para mangas , nomeadamente na forma primitiva como o short-selling é feito em Portugal ) .

Ao ver o grafico do PSI 20 no muito longo prazo , neste caso desde 1993 deparei-me com uma situação tecnica curiosa que em muito se assemelha ao que se está a passar no presente momento .
Nos primeiros meses de 1993 o mercado fez um duplo fundo , iniciando logo de seguida , por um periodo de mais ou menos 10 meses , uma alucinante subida de 75% , para depois ter uma virtiginosa correcção de 30% no espaço de 4 meses , e logo de seguida como compensação dos excessos do mercado deu-se um ultimo rebound tecnico .
E depois desta sacudidela , e de muito choro pelo meio , não houve Touro que se arriscasse nem Urso que petiscasse , e o mercado viveu por um periodo alargado de mais ou menos ano e meio uma tendencia de “suave “ baixa que mais não foi que a formação de uma base para o grande Bull que depois se seguiu .
Coloquei no grafico as retracções de Fibonacci , em que é curioso verificar que a retracção nos 61.8% foi a que serviu de suporte á tendencia de baixa .





Voltando ao presente , temos uma situação inicial um pouco identica á de 1993 .
Em finais de 2002 , inicios de 2003 o mercado fez um duplo fundo , e é aqui curioso verificar que tal como em 1993 , a base desse duplo fundo não é uniforme .



Tal como escrevi no inicio deste artigo , tivemos uma subida de 52% desde Março de 2003 a Março de 2004 . E presentemente já vamos com uma correcção de 8% , o que ainda não é muito significativo , mas já é o suficiente para assustar os touros mais afoitos
Neste momento estamos frente á primeira retracção de Fibonacci nos 23.6% , o que poderá inibir um pouco a continuação das quedas .
Pelos indicadores , como se poderá constatar no ultimo grafico , estamos em territorio dos Ursos , com o sistema direccional a dar um clarissimo sinal de venda , e o MACD tambem vendido e já em territorio negativo .
Se o massacre continuar , e é aqui que poderemos ver a historia repetir-se , poderemos assistir á vinda do PSI 20 até aos 6100 pontos , que corresponde não só a um suporte importante como tambem á retracção de Fibonacci de 61.8% .
Se tal se verificar acredito que o mercado entre num estado de letargia , que tal como em 1994 , não haverá muito mais para vender , mas tambem não haverá quem se arrisque a comprar , levando o PSI 20 a estaganar , o que como todos nós sabemos é muito , mas mesmo muito BULL.




Esta opinião ou análise cai por terra no caso do PSI 20 vir abaixo dos 4937 pontos .



Millhouse


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