Por: Diogo Castro (0) em 2011-06-22 Ver mais comentários do mesmo Autor Comente este artigo ou coloque uma questão Artigo visto 7311 vezes | Acesso Livre

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ZAGG: Ainda uma Acção Interessante?

A ZAGG tem sido talvez a acção mais popular entre os leitores do fórum privado desde o final do ano passado, esta foi uma das 25 ideias para 2011 que destaquei em Janeiro, e foi também o tema de um artigo que escrevi há 2 meses atrás entitulado («Uma Acção Interessante...») onde aprofundei um pouco mais os fundamentais por detrás desta escolha. 
A ZAGG tem sido também uma presença regular nas carteiras de dois dos nossos Melhores Portfolio Managers (Norte e Paff) já desde o ano passado com bastante sucesso.

Nas últimas semanas tenho estado quase sempre em viagem e por isso sem possibilidade de publicar updates com a mesma regularidade, no entanto hoje deparei-me com mais de 20 mensagens de utilizadores todas com um assunto em comum: ZAGG  Pelo que em vez de responder individualmente a todos os membros, decidi escrever este pequeno artigo.

A acção tem tido uma excelente performance nos últimos meses, mas hoje especificamente subiu quase 20% e atingiu uma das zonas que havia referenciado, estando agora sensivelmente ao dobro do preço da altura.

Os fundamentais por detrás deste movimento foram já abordados em artigos anteriores, especialmente neste artigo, pelo que da minha parte só vale a pena referir 3 elementos novos que considero relevantes:

1) Um acordo com a Logitech feito poucos dias depois do meu último artigo, em que basicamente a ZAGG licenciou um dos seus produtos "quentes", o ZAGGmate para iPad à Logitech (link com o produto já a ser vendido pela Logitech). Isto tem implicações óbvias em termos de penetração de mercado e expansão global (A Logitech é um "mamute" de 2B$ presente em todo o mundo, enquanto a ZAGG apesar de ter duplicado de preço continua a ser uma small cap de 350M$), mas tem também implicações em termos de credibilidade da própria ZAGG (a Logitech é um fabricante global que não faria negócios deste tipo com marcas pouco credíveis).

2) A ZAGG tem sido uma das acções mais shortadas no Nasdaq, na verdade é mesmo a 2ª acção mais shortada em todo o Nasdaq em termos de % do seu Float (como se pode ver aqui). Esta forte exposição de especuladores pessimistas quando conjugada com um breakout técnico para novos máximos torna-se um verdadeiro "barril de pólvora" (neste caso para os shorts), e tem normalmente como consequência um grande "short squeze" onde literalmente todos os shorts são obrigados a comprar para fecharem as suas posições short perdedoras causando um clássico, "panic buying". Não sei até que ponto isto pode estar já a acontecer, os dados estatisticos sobre a exposição short são divulgados quinzenalmente, mas não me espantava de ver esta % a diminuir significativamente já no próximo update.

3) Este é o catalisador da sessão de hoje, a ZAGG comprou um dos seus rivais, a iFrogz por 105M$ (ver notícia na Reuters). Esta notícia foi muito bem assimilada pelo mercado, primeiro porque representa um "salto" importante no seu crescimento que organicamente era já muito forte, segundo porque a compra foi feita com pouco recurso ao crédito (dos 105M apenas 5M foram para endividamento) revelando bastante capacidade financeira, e por último esta foi a primeira aquisição da ZAGG desde que está em Bolsa e isso é visto como uma nova fase de maturidade da empresa. (juntando a isto uma forte exposição short na acção, diria que tanto poderia ser esta notícia como outra qualquer a fazer explodir o "barril de pólvora" nas mãos dos shorts) 

Embora só o terceiro ponto é que seja actual, penso que desde os meus últimos comentários são estes os 3 pontos que considero mais relevante comentar, passando aos gráficos:

O meu gráfico de curto prazo é o seguinte:


Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.

Notas ao gráfico:

- A tese tendencial mantém-se obviamente anotada como Tendência Primária de Alta, aliás não poderia ser outra coisa num dia em que a ZAGG bateu novo máximo Histórico. A tendência está de boa saúde, não anotei no gráfico a "zona de perigo m/p" mas diria que neste momento seria necessário a ZAGG corrigir mais de 50% para invalidar a tendência.

- A nível de downside, e pela rapidez do movimento das últimas semanas, as referências ficam a valores relativamente afastados da cotação actual, poderia ter anotado a zona dos 12/13 mas na verdade a zona de "downside potencial" mais relevante é a zona dos 10-11 dado que foi ai que se deu o último breakout.

- O upside não tem neste momento referências, no update anterior anotei a zona dos 14-18 como "zona expectável para a próxima expansão m/p", com a ZAGG perto dos 15$ neste momento está exactamente nessa zona, ou seja, apesar de não existir uma referência objectiva, considero empiricamente que nesta área poderá surgir uma resistência.

Em negócios desta tipologia gosto sempre de manter presente a "big picture" e neste caso o gráfico de médio-longo prazo é o seguinte:


Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.

A ZAGG é uma acção com grande volatilidade e onde se travam "grandes batalhas", no entanto o gráfico de l/p não engana, estamos definitivamente perante uma tendência fortíssima de longo prazo.
Ainda este ano se assistiu a uma queda intermédia de -40%, e esse movimento nem "beliscou" a tendência, por outro lado, ainda bem que esse movimento existiu dado que validou a ideia de trading sugerida em Janeiro (comprar abaixo de 6.5$), depois do movimento actual de expansão é mais do que provável que se assistam a novas correcções, e que estas sejam de dimensões altas tal como foram no passado, mas no caso da ZAGG continuarei a ver esse tipo de movimento como oportunidade de compra (por exemplo, uma correcção nos próximos meses até à zona dos 10$-11$).

Notas Finais:
Fico obviamente contente por ver a ZAGG ao dobro da cotação a que estava há uns meses atrás, e fico mais contente ainda por saber que esta foi/é uma trading idea bastante popular entre a nossa comunidade. 
Hoje perguntaram-me várias vezes por msg privada se acho que a ZAGG é bem vendida agora nos $15, esta pergunta foi-me feita igualmente nos $7.50, nos $10 e nos $12, nesses valores respondi com alguma certeza que não, mas aos preços actuais é mais complicado dar uma opinião "forte" dado que a ZAGG está exactamente no target inicial, o máximo que posso adiantar é o que fiz com a minha própria conta:
Mantinha até hoje uma posição na Acção e uma posição em Opções (CALL @ $7.50 Agosto 11), vendi metade da minha posição na Acção, mantendo assim meia posição na Acção e ainda a posição total em Opções. Esta venda foi feita meramente por motivos de gestão do risco da carteira (dado que a ZAGG passou a representar uma % elevada do meu capital) e não por considerar que a ZAGG está agora correctamente avaliada ou "cara", concretamente continuo a imaginar a ZAGG algures no longo prazo a cotar acima dos $20 e não acho muito complicado projectar esse cenário em termos fundamentais.
Também a título pessoal, estarei comprador para reforçar novamente a minha posição entre os $10 e os $11, obviamente poderei mudar de opinião a qualquer momento, se bem que em relação à ZAGG tenho mudado muito pouco de opinião.

PS: Este artigo foi integralmente escrito num iPad protegido com o InvisibleShield da ZAGG e com um teclado ZAGGmate, estes produtos não estão ainda à venda em Portugal mas podem ser encomendados pela Amazon.co.uk. 

Bons Negócios e/ou boas férias se for o caso,

Diogo Castro
www.clubeinvest.com
  

Nota: os comentários apresentados são meramente artigos de opinião do autor, não devendo em nenhuma circunstância ser entendidos como recomendações de compra, de venda, de sugestão estratégica ou de aconselhamento financeiro.

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