Mercado castiga países da zona euro
O especial destaque vai para a Itália que, apesar da intervenção do BCE na compra de títulos italianos, a sua yields cavalgou acima de 7.34%, o que representa diferencial de  540pb acima da sua congénere alemã.
Os dois principais motivos deste escalonar das yields, foi a Alemanha, ontem não ter conseguido colocar no mercado o total da sua emissão de bounds a 10 anos. E a reunião das três maiores economias da zona euro, não ter desenvolvido qualquer tipo de solução para a situação atual, mas pelo contrário ter agravado, com a Merkel a reafirmar oposição à solução da emissão conjunta de divida, as Eurobonds.
De salientar, que ontem a Fitch desceu a descida do rating da divida de Portugal para lixo e manteve outlook negativo. Hoje a Moody´s fez o mesmo para divida soberana da Hungria.
O euro, que ontem ainda foi resistindo, talvez por falta de liquidez derivado ao importante feriado americano, hoje segue a cotar 1.3230 face ao dólar.
Yields das obrigações de divida soberana a 10 anos:
                      10y  Yield Bonds     
Germany           1.991 %
France                3.674 %
Italy                    7.341 %
Netherlands     2.702 %
Portugal          12.748 %
Spain                 6.649 %
U.K.                    2.092 %
U.S.                   1.931 %


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Euro ao sabor da Grécia
Depois do acordo alcançado ontem pela coligação que suporta o governo de Papademos. Hoje vem o desacordo. Tal como o mercado suspeitava, evidenciado pela parca reação à notícia do acordo grego, os gregos não parecem estar dispostos a aplicar as severas medidas acordadas.
Como seria de esperar o Eurogrupo, depois da reunião de emergência de ontem à noite, exige que as medidas sejam aprovadas pelo parlamento grego e assumidas por todas as forças politicas. E com base no incumprimento passado e nas eleições previstas para abril, impõe rigorosas medidas de controlo orçamental.
Os danos foram logo sentidos hoje de manhã, com um dos ministros a demitir-se, e mais junto ao almoço, o pequeno partido da coligação Laos, comunica que não vai apoiar a votação parlamentar das medidas de austeridade, apresentando a sua demissão do governo e  mantendo-se apenas na coligação politica que suporta o governo.
Para complicar, é necessário introduzir a greve geral de 2 dias que o país atravessa, agravando a já frágil e difícil situação económica, social e politica grega.
Os mercados reagem em baixa, com o eurusd a cair de 1.3300 para 1.3150

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Grécia na zona euro só depende de si própria
Com o aproximar da votação, prevista para as 22h, aumenta a pressões sobre os deputados gregos, com o ministro da economia alemão em entrevista televisiva a declarar que a continuação da Grécia na zona euro só depende de si própria. Por outro lado aumentam, e de forma violenta, as manifestações no exterior do parlamento, contra a aprovação das medidas de austeridade acordadas com a Troika, que garantem o acesso aos 130B do novo plano de ajuda financeira.
Ontem à noite, num discurso televisivo, frontal e violento, o 1º ministro Papademos, afirmou que só há um caminho: o da aprovação das medidas de austeridade pelo parlamento grego. O outro é o incumprimento dos compromissos e obrigações gregas, que levará à saída do euro; à falência; à desgraça e à fome.
Apesar de um dos partidos da coligação (Laos) e alguns membros dos restantes partidos da coligação já terem expresso o voto contra, a aprovação aparenta estar garantida. Contudo esta desunião deteriora a já difícil situação, atiçando ainda mais os incontroláveis protestos e manifestações públicas do povo helvético, que se sente humilhado e ferido pelas constantes medidas de austeridade.
Salienta-se os cortes de: 22% no salário mínimo; pensões de reforma; despesas públicas de saúde; e despedimento de milhares de funcionários públicos, que devem totalizar um decréscimo de 6% na despesa publica grega.

Acordo aprovado, apoio condicionado
O mercado está a reagir em ligeira alta, com a já esperada aprovação pelo parlamento grego das medidas de austeridade. Mas é um entusiasmo limitado e contido. Alguns dos motivos:
- A forte e violenta contestação pública pode limitar e até anular a já frágil coligação politica que apoia o governo de Papademos.
- Os líderes europeus estão a condicionar a aprovação da ajuda, à efetiva aplicação das medidas de austeridade.
- As eleições previstas para abril, pode originar um difícil confronto ético e politico entre a necessidade de campanha eleitoral e a aplicação efetiva das medidas de austeridade.

Continua a perseguição Alemã à Grécia
O ministro das finanças Alemão voltou à carga, declarando que faltam clarificar alguns detalhes para o desbloqueio do 2º financiamento de 130B à Grécia.
Do lado grego, a disponibilidade para esclarecer as dúvidas foi total, eliminando os receios e instabilidade que a posição alemã tem despoletado nos mercados.
Na segunda-feira é realizada a já adiada reunião do Eurogrupo, em que se espera a aprovação do 2º financiamento à Grécia no valor de 130B de euros.
No lado americano, os indicadores económicos seguem o caminho de melhoria confirmado ontem com a queda do desemprego e hoje com a estabilização da inflação.
O euro, que já testou 1.3200 segue em ligeira correção de 1.3140, face ao dólar.

Feriado americano, Carnaval e Eurogrupo
O mercado americano está encerrado devido ao feriado do dia do Presidente. Se juntarmos o festejo do carnaval, que tem maior incidência na europa e continente sul-americano, e a reunião do Eurogrupo, para decisão do financiamento de 130B à Grécia, podemos estar presente a um dia de anormal volatilidade.
A acrescentar o facto de ser segunda-feira, e o eurusd ter ontem iniciado a semana com gap de 60 pips, face ao fecho de sexta-feira.
Reza a estória que em dias de pouca liquidez e grandes eventos, o mercado tem elevada probabilidade de comportamentos anormais, que se manifestam com uma elevada volatilidade.
Às 14:30 inicia-se a reunião do Eurogrupo, contudo, normalmente à entrada para a reunião, os ministros das finanças vão divulgando as suas posições e dúvidas, ajudando a antecipar o resultado da reunião, dando inicio ao aumento da volatilidade dos mercados.
Outra reação possível é o mercado já ter descontado a eventual aprovação da ajuda à Grécia, e na divulgação da notícia, o euro reagir em baixa. É o famoso: comprar no rumor e vender na notícia.
Também existe a possibilidade de adiamento da decisão para reunião futura, como já adiantado pelo ministro das finanças finlandês.
O euro vai reagindo em ligeira alta, testando 1.3270 face ao dólar.

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Acordo firmado, mercado aliviado?
Não parece ser positiva, a reação do mercado aos acordos firmados de financiamento de 130B e o perdão de 53.5% da divida pelos privados.
A reunião do Eurogrupo demorou 13h, terminando às 4 de madrugada de hoje. O euro reagiu em ligeira e tímida valorização, testando 1.3292 face ao dólar.
Da prolongada reunião do Eurogrupo saíram várias decisões:
•   aprovação do 2º empréstimo de 130B
•   perdoada 53.5% da divida grega aos privados que se situará em 120.5% Pib em 2020
•   BCE distribui lucros (12B) das posições gregas pelos bancos centrais que canalizam para a ajuda grega
•   Reforço da vigilância de execução das medidas com acompanhamento permanente de elementos da Troika
•   Criação de conta dedicada à gestão da divida grega (Escrow Account)
Após algumas horas da divulgação do acordo, o mercado está a reagir no que aparenta ser mais um caso de aplicação do famoso: comprar no rumor e vender na notícia, é que o euro já segue a cotar em baixa de 1.3220 face ao dólar.

Relatório da Troika: resgate pode não resultar
O jornal inglês Financial Times, na sua edição de hoje, divulga relatório confidencial da Troika, que admite que o resgate à Grécia pode não resultar.
O documento de 10 páginas defende que: mesmo no cenário mais otimista, as medidas de austeridade impostas em Atenas podem dar origem a uma recessão tão profunda que a Grécia não conseguirá sair do buraco da dívida nos próximos três anos, 170 mil milhões de euros de resgate [136 mil milhões para além dos 34 mil milhões que sobraram do primeiro resgate à Grécia, de 110 mil milhões].
O relatório também salienta que a austeridade pode conduzir à autodestruição da economia grega e que a divida irá diminuir a um ritmo mais lento que o esperado.
O comportamento do euro, ao longo do dia de hoje, reforça esta desconfiança, com ténue reação à aprovação do resgate, lateralizando nos 1.3250, face ao dólar.

Eurusd quebra 1.3400
Com o desenvolvimento positivo da situação grega, que aprovou as condições de envolvimento dos privados e a mais que provável aprovação pelos parlamentos nacionais do empréstimo de 130B, o euro reage em alta, quebrando a forte barreira de 1.3400 face ao dólar.
Nos indicadores económicos e conforme esperado a economia alemã sofreu ligeira contração de -0.2% no 4º trimestre de 2011. Arrastando o valor anual do Pib para crescimento de 0.7% face ao esperado 0.8%. Na França foi divulgado o sentimento do consumidor que subiu para 82 face ao anterior 81, apesar do desemprego continuar a aumentar.
Durante o fim de semana vai decorrer no México, a reunião do G20, que poderá confirmar uma nova postura das principais economias mundiais face aos problemas que se prolongam na zona euro.  A expetativa de maior envolvimento e até uma solução conjunta, estão a alimentar a recuperação do euro.
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Mais uma vez, mercados à espera da Alemanha
Foi um fim de semana improdutivo! A Alemanha condicionou e limitou a reunião do G20 que decorreu no México. Colocou todas as decisões em modo de espera, com base no argumento: não faz sentido económico tomar medidas que neutralizem o risco nos juros da zona euro, ou injetar infinitamente dinheiro em fundos de estabilidade, nem pôr o BCE a imprimir moeda..... desincentiva os países a continuar a consolidação e não melhora o cenário macro da zona euro.
Hoje os mercados continuam na dependência da agenda alemã, aguardando a votação parlamentar do 2º resgate de 130b à Grécia, prevista para as 16:30. Apesar de a aprovação estar garantida, as declarações de membros do governo, incluindo o ministro do interior, de que a Grécia está melhor fora do euro, está a complicar a já difícil gestão política (62% dos alemães opõem-se à ajuda à Grécia) da solidariedade alemã.
Sem indicadores económicos relevante e após forte valorização da semana passada, quase atingindo 1.3500, o euro hoje corrige, com mínimos de 1.3366 face ao dólar.

Irlanda com referendo sobre Pacto Orçamental
O euro reagiu em forte queda, 1.3386, ao anuncio pelo governo irlandês de referendar a nova legislação europeia, que obriga a colocar na constituição os limites de défice orçamental. Contudo o mercado, inverteu e já faz novos máximos do dia, 1.3468, com o argumento de que o refendo irá passar e a Irlanda vai continuar a assumir os seus compromissos.

Bernanke acordou o gigante?
O mercado habituou-se aos discursos do presidente da Fed, que nos últimos anos, repetia a sua única posição: incrementar continuamente os apoios à recuperação económica. Pois ontem foi diferente. Face à desgraça que paira na Europa, o Ben contínua com perspetivas de desenvolvimento negativo da economia, mas moderou as palavras de estímulo, o que faz abortar o possível QE3 e o aliviar gradual das políticas de apoio à recuperação económica.
O mercado, astuto como é, e com os indicadores económicos a favorecer o crescimento económico americano e emprego mais rápido do que os seus principais concorrentes, valorizou a moeda americana. Também temos que contar com o período eleitoral, que duma forma algo misteriosa consegue tornar os indicadores económicos mais agradáveis.
O mercado voltou-se para o dólar americano, com o eurusd a fazer novos mínimos de 1.3305. Hoje a previsível correção do movimento foi estimulada pelos PMI e leilões bem sucedidos da Itália e da Espanha. Contudo, a divulgação do aumento do desemprego na zona euro para 10.7%, retirou força ao movimento, consolidando ligeiramente acima dos mínimos da sessão.

Pib 4ºTrim indicia recessão na zona euro
Os dados do Pib divugados pelo Eurostat, indiciam que já são 7, os países da zona euro que chegaram ao final de 2011 em recessão.
Os principais responsáveis pela contração no 4º trimestre da atividade económica, foram as fortes quedas verificadas no investimento e nas exportações.
Os mercados acompanham este clima negativo, que se instalou na europa, principalmente no descredito da solução grega, agravado pela dificuldade de adesão do setor privado ao haircut de 50% da divida helénica, que termina quinta-feira.
O euro segue em queda e já testou 1.3120 face ao dólar. Próximos suportes 1.3100/1.3050 (68% fibo).

Mercados em alta com potencial sucesso do PSI grego
O prazo para o PSI grego (private sector involvement) termina hoje. E as perspetivas de sucesso aumentaram, face à dificuldade que o governo grego estava a enfrentar para envolver os privados no haircut de cerca de 100b de divida pública grega.
O haircut grego, baseia-se na substituição dos atuais títulos de divida publica grega por uma nova emissão de maturidade de longo prazo e com valor nominal de menos de metade do valor atual em divida. De salientar que este haircut é um dos compromissos que o governo de Papademos assumiu para que o novo empréstimo de 130b aprovado pela Troika, seja desbloqueado.
Depois de ontem euro ter testado mínimos de 1.3096, hoje valoriza 1.3215 face ao dólar, arrastando todas as high yields currencies, no potencial sucesso do haircut grego que é anunciado amanhã pelas 6:00 gmt.

BCE conforme esperado mantém tx juro 1%
Após o BoE ter mantido política monetária, informando que o programa de compra de 325b de ativos financeiros se vai prolongar pelos próximos 2 meses, o BCE, também não alterou a sua taxa de referência.
As atenções estão agora centradas na conferência de imprensa, 13:30, onde o Presidente do BCE Mario Draghi , divulga o outlook da economia da zona euro e mundial, seguindo-se sessão de perguntas e respostas dos jornalistas.
Após o sucesso dos leilões de longo prazo LTRO a 3 anos, as chamadas "bombas de destruição maciça", o mercado aguarda qual a próxima "arma" que o BCE pretende usar para inverter o cenário recessivo que afeta a zona euro.
A conferência de imprensa inicia-se às 13:30.
O euro segue a valorizar 1.3243 e passou a manha em recuperação dos mínimos 1.3096 de ontem, testando máximos de 1.3263 face ao dólar.