Esqueci-me de referir o seguinte:

O Cartel não teve sucesso ao tentar criar a figura técnica de H&S no futuros do OURO. A alternativa é agora tentar provocar um duplo topo. Para tal, terá que defender a zona dos $753-$755 no contrato DEZ07.

Hoje os futuros de DEZ07 do OURO na CBOT (plataforma electrónica) já cotaram nos $753,30.

Se o Dollar Index não se aguentar acima dos 78 pontos vai ser muito complicado o Cartel defender os $753-$755.

O PM Fix no mercado físico de Londres deu-se nos $749. Novo máximo no mercado físico!

O resto é conversa...

Muito trabalho pela frente para o Cartel. Se um dos compradores presentes no mercado físico fôr um certo fundo governamental chinês (como alguns analistas bem informados suspeitam) podemos ter muito mais upside pela frente.

A enorme posição nas opções de DEZ07 na Comex mostra que o Big Money também está presente nesse mercado.

O HUI está hoje a confirmar o breakout de ontem (quebra em fecho dos 401,69 pontos), com uma valorização superior a 3%.

Os futuros do OURO (DEZ07) testaram hoje o topo do grande canal ascendente.

De notar que este é um canal de médio prazo, com uma amplitude muito grande (quase $100 entre o topo e o fundo do canal).

A questão que se põe agora é: quebra ou retrai?

Se quebrar entra em acção o canal de curto prazo (mais inclinado) e cuja resistência está nesta altura à volta dos $776 (sobe $2 cada dia que passa). Este canal de curto prazo não está representado no gráfico mas o seu limite superior corresponde à linha paralela à LTa de curto prazo (com origem nos mínimos AGO07), que passa pelo máximo de 20SET07.

Se a resistência do topo do canal de médio prazo funcionar, poderá dar-se início a uma correcção. Suportes relevantes: LTa de curto prazo (actualmente à volta dos $732); $730-$735; $715-$720; $700-$705 e $685-$690.

Esta eventual correcção terá que ser suportada com uma subida do USD e uma queda do Crude. Quanto ao Crude existe a possibilidade de ter feito hoje um duplo topo no contrato de referência (NOV07) na zona dos $83,50-$83,75. Em relação ao Dollar Index terá forçosamente que aguentar os 78 pontos e sobretudo o seu mínimo histórico recente nos 77,66 pontos.

O fecho dos futuros de DEZ07 para os dois metais preciosos, na Comex, foram os seguintes:

OURO - $756,70 (+10,70), com o cash nos $751,30 (+$2,30 que o PM Fix de Londres)
PRATA - $13,985 (+0,317)

Saudações douradas para todos!

Encontrei uma análise ao ouro onde o autor apenas indica os aspectos BULL deste metal.
http://www.kitco.com/ind/Degraaf/oct112007.html
Como eu sou desconfiado... se alguém quiser comentar com opiniões ou artigos em sentido contrário, creio que seria um debate interessante.

jpp

Mais um excelente fecho no mercado físico de Londres com o OURO a cotar nos $758,85.

É a primeira vez que fecha acima do importante nivel dos $750. Mas mais relevante ainda foi o fecho em euros: € 533,43! Claramente acima do importante nível dos €525 (que já havia sido quebrado em fecho semanal na passada sexta-feira).

A PRATA também conseguiu um Fix de bom nível nos $13,95 e €9,80. Mas em NY perdeu tudo o que havia ganho (!!!) no início da sessão tendo inclusivé fechado no vermelho. Isto mostra que neste metal o Cartel ainda controla fácilmente o mercado, ao contrário do OURO que continua muito forte e a dar dores de cabeça aos curtos (hoje foram mais $8,40 de valorização nos futuros da Comex, que fecharam nos $762,20).

Ainda que o Cartel esteja com sérias dificuldades em suster a subida da cotação do metal dourado, sente-se bem a sua presença no mercado. Tal facto é constatado através do aumento do O.I. que não pára de subir. O cash no fecho dos futuros em NY registava $756,90, ou seja cerca de $2 abaixo do mercado físico.

As acções do sector continuam em bom plano, e no final da semana passada deu-se novo breakout nos índices do sector. O fecho semanal quebrou o máximo intradiário do ano passado (MAI06). Isto aconteceu nos 3 principais índices do sector (GDM, HUI, XAU), o que reforça a validade deste breakout. Muitas acções fizeram novos máximos históricos (ABX, AEM, AZK, BVN, FCX, GBN, GOLD, KGC, NG, NTO, SA, SLW, TGB são alguns exemplos).

O breakout deu-se acompanhado de bom volume, o que é sempre um bom sinal.

Pois é Paci,


Creio que seguimos todos a observar muito atentamente o comportamento do nosso muito estimado metal, e geralmente cada vez mais animados com o seu desempenho e, para mim o que é o principal, com as suas perspectivas futuras.

Estava lendo aqui alguns posts recentes e me ocorreram duas questões que gostaria de levantar:

1. Por que observamos comportamentos muitas vezes extremamente discrepantes ao compararmos as ações do setor entre si? Digo isso pois estamos aqui a realizar máximos históricos em algumas empresas, como vc indicou no seu último post, e para outras temos desempenho completamente sufocado, que muita vez nem acompanha o desempenho do ouro, chegando a fechar fortemente em terreno negativo em dias que o metal subiu inequivocamente. Eu mesmo estou em três empresas que, à exceção de uma (RGLD) , reagem assim (IAG, NEM). No momento, neste meu portfolio de ações do ouro, estou apenas 5% acima do nível de compra, sendo que à época da aquisição destas 3 empresas, lembro-me bem que o outro cotava a $680.
    Por mais que a situação financeira de cada uma varie acentuadamente, não deveriam todas elas reagir consistentemente frente à melhora/piora do preço de seu único produto, imediatamente vendável a preço de mercado (p/ empresas sem hegde book, é certo) e completamente indistinto da produção das outras (sua natureza de commodity)?

2. No que tange à manipulação do preço, estive reparando ultimamente como a grande mídia do setor financeiro (Bloomberg, FT, GoogleFinance, YahooFinance, etc) se mantém invariavelmente calada a respeito. Isso me faz refletir sobre o seguinte: se o Cartel sufoca os preços do ouro rotineiramente, e devemos acreditar que os mercados futuros são sua arena preferencial para tanto, quem é que morre com as baixas e os curtos estouradíssimos que eles têm de amargar em épocas como as de agora? Pois não me parece razoável (nem possível de ser omitido) que os bancos centrais do mundo estejam por aí a morrer com prejuízos seríssimos sem que isso ganhe uma publicidade severa.
    Naturalmente que eu percebo um comportamento incoerente no ouro, e  portanto acredito na manipulação por parte de alguns atores em um mercado que em tempos normais comporta uma tal distorção, mas... e agora, e daqui pra frente, com todo este Open Interest? A Espanha já disse que não vende mais ouro este ano, no que acredito que seja apenas a primeira de muitos...

    Por hora é só.
    Grande abraço,

Caro estratego,

Bem, vou tentar ser sucinto (até porque não estou com muita disponibilidade nesta altura):

Quanto ao comportamento diverso das empresas do sector, nada mais natural. Cada empresa tem a suas características, com vantagens e desvantagens face a outras congéneres.

O caso da Newmont é um exemplo disso mesmo. Em tempos a maior empresa do sector, a NEM foi claramente ultrapassada na liderança e isso deveu-se ao facto de as suas reservas estarem em declínio e estar com dificuldade em repôr as mesmas. Depois a NEM que era uma empresa "unhedged" comprou há tempos uma empresa (australiana, salvo erro) que detinha um hedge book importante. Isso foi mortal para a cotação. Os investidores saíram da NEM e procuraram outras alternativas mais "limpas" e com maior exposição ao metal. A NEM acabou por encerrar todos os contratos de hedge o que implicou uma perda financeira avultadíssima. Não estranha assim, que a cotação tenha sofrido uma forte correcção, sobretudo em 2006.

Cada empresa é um caso. Pode haver problemas de produção, de custos, hedge-books, ambientais, etc. que se reflitam na cotação da mesma. Uma regra fundamental é diversificar os investimentos, ou seja, distribuír o investimentos por várias empresas. Quando uma delas estiver com comportamento de underperform face ao sector é porque algo de errado se passa. A solução é vender e apostar noutro cavalo mais rápido.

Quanto à segunda questão do O.I. há que entender que, ao contrário do que muitos analistas pensam, um aumento do O.I. é positivo e normal num Bull Market. O que se passa é que, num mercado "controlado", normalmente posições extremas de O.I. equivalem a pontos de inversão. E isto tem-se verificado em 90% das vezes. A questão põe-se quando o mercado deixa de estar "controlado" ou esse "controlo" está a ser testado. Foi o que aconteceu em 2005 quando o OURO arrancou para uma valorização que só parou em 2006 (quase $300 depois). Nessa altura o Cartel perdeu o controlo do mercado e aí o O.I. disparou para novos máximos nunca antes observados.

Quanto à afirmação "Pois não me parece razoável (nem possível de ser omitido) que os bancos centrais do mundo estejam por aí a morrer com prejuízos seríssimos sem que isso ganhe uma publicidade severa.", não se lembra do que o Banco de Inglaterra fez em 1999?

Vendeu 50% das suas reservas de OURO a $260 (mesmo no fundo). Só passados 6 anos se começou a falar na péssima decisão que foi tomada e nas motivações que estiveram por detrás dessa venda. A decisão foi daquele que é hoje PM da Inglaterra. Acho que isto responde a qualquer dúvida...


Abraço

Como já havia previsto há um mês atrás (ver pág. 94 deste tópico) o relatório dos TIC flows, para o mês de Agosto, saíu negativo o que não augura nada de bom para o futuro do USD.

Vamos ver como o Cartel vai actuar no sentido de evitar que o metal dourado tenha uma reacção demasiado violenta face a este relatório. Para já devem ter a cavalaria toda em campo...

De notar que o mercado já esperava um mau relatório (e isso já deverá estar descontado no mercado). Não sei é se esperavam números tão maus. De qualquer forma este relatório é extremamente bull para o OURO, o que implica uma acção vigorosa do Cartel. Se se verificar um aliviar da cotação do metal deve ser apenas uma correcção de curta duração (o que é diferente de curta amplitude).


Podem ver o relatório aqui: http://www.treas.gov/press/releases/hp611.htm

Fechos em Londres:

OURO (PM Fix) - $756,75 e €533,86
PRATA - $13,66 e €9,65


Em NY o cash à hora do fecho dos futuros na Comex fixou-se nos $757,20.

Quanto aos futuros, ainda não tenho valores oficiais do fecho dos futuros DEZ07 mas no OURO fecharam concerteza acima dos $762, ou seja, com uma variação marginal face à sessão de ontem.

O Cartel esteve "all over the place". Atendendendo às circunstâncias o metal aguentou-se bem. No mercado físico deu-se uma retracção da cotação (-$2,10) mas não suficientemente forte para ser relevante. Até porque em Euros a cotação até subiu! Ainda assim a cotação retraíu bastante do máximo intradiário nos $767 (cortesia do Cartel).

Os números do relatório do TIC foram o pior registo de sempre nos EUA. Deixo um gráfico (2004-2007) que vale vale mais do que mil palavras:

 - Notícias estranhas no front:



High gold prices denting jewellery market

By Javier Blas in London

Published: October 16 2007 04:59 | Last updated: October 16 2007 04:59

The World Gold Council on Monday cut its forecast for India's gold consumption this year to 15-25 per cent, in the first sign that record high gold prices are beginning to dent jewellery demand, one of the main supports of gold's recent price surge.

The move came as spot bullion prices in London surged to a fresh 28-year high of $759.90 a troy ounce.

Earlier in the year, the WGC, which is backed by the gold industry, had predicted that gold consumption in India, the world's biggest gold consumer, would rise almost 40 per cent this year.

Ajay Mitra, WGC managing director in India, said: "Due to the spike in prices, we are a little cagey."

The council said that it now expected India to consume 800-900 tonnes this year, instead of an initial forecast of about 1,000 tonnes.

Global consumer demand for gold rose 25 per cent in the first half of the year, propelled by a 72 per cent jump in India.

Hussein Allidina, of Morgan Stanley in New York, said jewellery demand was expected to remain robust through the second half, "albeit down from the robust growth in the first half of the year".

Nick Moore, an analyst at ABN Amro in London, said the deceleration would be offset in part by rising seasonal demand.

The start in mid-October of India's wedding season and later the celebration of the Diwali festival would provide support, analysts said.

The strength of the rupee against the dollar would also provide support as the bullion is trading in the Indian local currency below last year's record.

The approaching Christmas season in North America and Europe and Chinese new year in February would underpin demand, analysts said.

Strong economic growth in the Middle East thanks to record oil prices would push up consumption there.

Gold prices have surged almost 20 per cent since January, with most of the rise coming in the past two months.

The driving forces of the rally have been investors seeking refuge from dollar weakness and the threat of inflation as oil prices surge.

The dollar neared record lows against the euro on Monday, while crude oil prices hit a record high above $85 a barrel because of geopolitical tensions in the Middle East.

Platinum hit a record high of $1,425 a tonne while silver rose to nearly $14 an ounce.

Gold traders said jewellery demand had dried up after gold surged above $700 an ounce in early September. Some buyers returned to the market on price dips, as gold corrected from nearly $750 an ounce to $720.

Stephen Briggs, precious metals analyst at Société Générale in London, said gold fundamentals remained solid but were not as strong as they had been.

"A market, just like a house, cannot be built on sand," Mr Briggs said.

John Reade, a precious metals strategist at UBS in London, said the fact that physical demand was being withdrawn from the market was a signal that gold prices had gone too far, too fast.

Copyright The Financial Times Limited 2007

Antes de mais deixo aqui os fechos de ontem no mercado físico de Londres:

OURO - $762,50 e €536,44
PRATA - $13,60 e €9,60


Como se pode ver o fecho de ontem do OURO no mercado físico foi fortíssimo (novo máximo). Claro que depois das 15:00, e já com o mercado físico encerrado, o Cartel entrou em acção e foi o que se viu. Mesmo sem qualquer tipo de lógica fundamental para o metal corrigir (antes pelo contrário) a verdade é que o Cartel consegue desferir este tipo de golpes por forma a arrefecer os ânimos dos longos.

Dada a acção de ontem do Cartel no mercado dos futuros da Comex, era muito importante ver como reagiria o mercado físico na sessão seguinte (hoje). E a reacção foi muito positiva com o metal dourado a fixar novo máximo em dólares (valorizando +$1,65). Mais trabalho pela frente para o Cartel...

Fechos de hoje em Londres:

OURO - $764,15 e €534,60
PRATA - $13,68 e €9,59

De notar que em euros o OURO retraíu face a ontem.

Bom dia,

Só para chamar a atenção que o USD fez novos mínimos históricos (quer intraday quer em fecho diário) no Dollar Index. O importante suporte dos 78 pontos cedeu, tal como o anterior mínimo histórico.

Se hoje o USD não conseguir reagir, e fechar a semana com um novo fecho semanal em mínimo histórico, temos uma situação potencialmente explosiva para o Cartel.

Entretanto, na Ásia, o metal dourado valorizou mais de $5, tendo chegado pela primeira vez aos $770 no spot. Resistência nos futuros DEZ07 na zona dos $780-$782. Depois só perto dos $800.

Os stocks não páram de aumentar no principal ETF do OURO (GLD), e aproximam-se rápidamente das 600 toneladas (594,45 ton.).

 Alguém entende esse fortalecimento do dólar hoje?? Para mim a direção era justamente a contrária, já que na semana passada a reunião do G7 falhou em oferecer qualquer sustentação formal ou justificativa ao fortalecimento do dólar.

A despeito disto, o que se assistiu hoje foi um fortalecimento absurdo já desde umas 6 horas antes dos mercados americanos abrirem... Naturalmente, no ouro a manipulação de hábito se aproveitou de tal circunstância e feriu o metal até além do sugerido pela fraqueza do Euro, o que certamente faz arrefecer o ânimo dos longos. Isto para nem  falar de nós que estamos no metal só indiretamente, por via das ações do setor, e que sofremos ainda de muitas outras influências...

Aliás, neste sentido, estou razoavelmente determinado a fazer com que minha próxima exposição ao metal não seja mais por meio das ações das mineradoras - as quais eu acreditava, em primeiro lugar, oferecerem justamente um retorno alavancado às variações do mercado (em razão de seu lucro aumentar/diminuir mais que proporcionalmente às mudanças), sem as contrapartidas que teriam os contratos de ouro. Mudei substancialmente o meu entendimento desde então, na medida em que nenhuma das empresas que comprei (NEM, RGLD, IAG) oferecem um comportamento mais ou menos consistente, ainda que o setor seja amplo e eu não conheça a maioria das operações; aceito sugestões.

Boa sorte,

Caro estratego,

não tenho conhecimento que me permita aconselhar ninguém, mas gostaria de lhe deixar alguns links relativos à questão do relação HUI/GOLD.

http://www.zealllc.com/2004/huigold.htm

http://www.zealllc.com/2005/huigold2.htm

http://www.zealllc.com/2006/hgrlimit.htm

http://www.zealllc.com/2007/huiseas.htm seasonals

http://www.zealllc.com/2007/hgrtrend.htm

Por favor, não me interprete mal, pois não sei o que vai acontecer no futuro, mas penso que talvez seja de dar especial atenção ao que trata da sazonalidade.

No que diz respeito ao USD, deixo aqui um excerto de um outro artigo, publicado a 30 de Setembro, aqui:
http://www.gold-eagle.com/editorials_05/milhouse100307.html

CitaçãoThe main risk for gold isn't the COT; it's the dollar

One of the big differences between the current situation and the situation in early October of 2005 is that in October of 2005 the US$ had been trending upward for 9 months and was close to an intermediate-term peak, whereas the US$ is currently (in our opinion) at the tail-end of an intermediate-term decline. Putting it another way, the US$ has considerably more upside potential now than it had in October of 2005. In fact, we think the US dollar can currently be likened to a beach-ball that is getting pushed further and further underwater. The pressure being applied by speculative selling may continue to force it lower in the very short-term, but at some point in the not-too-distant future it will catapult upward.

We therefore continue to perceive significant downside risk for gold and substantial downside risk for gold stocks associated with a US$ recovery.

The downside risk for gold stocks is much greater than the downside risk for gold bullion, for two reasons. First, the gold-stock indices recently became extremely 'overbought' relative to gold bullion. Second, US$ weakness has been one of the propellants of the global stock market rally, so the initial phase of the US dollar's next upward trend will probably be associated with parallel declines in the gold market and the broad stock market. This could result in gold stocks being simultaneously hit from two directions.

Esperemos que não seja o caso, pelo menos por enquanto, para não estragar a sazonalidade.
  Não quero deixar de referir a existência de pontos de vista que defendem, a 2º fase do bull quebrará a relação de inversa correlação entre o ouro e o usd, ficando o ouro "independente" do usd. Penso que já vimos alguns momentos em que tal se verificou, mas ainda não chegámos a um ponto em que isso se verifique de uma forma inquestionável.
 
Espero que, de alguma forma, estes links lhe sejam úteis.
 
Cumps