S&P-500 - Acompanhamento Técnico

[chicoatento]

Onde se podem ler as análises do César Borja ?

[Pedro Miranda]

Update:


Boa noite,

A situação técnica do SPX deteriorou-se ainda mais desde o ultimo update elaborado há umas semanas atrás. Não só se efectuaram novos mínimos de curto prazo, como se superou negativamente os dois valores apontados (os 1370 e os 1363, mínimos relativos de referência). Na altura referi também a situação delicada em termos de médias móveis, quando a EMA-50 cruzou negativamente a EMA-200 pela primeira vez desde 2003.

Estas duas situações são as que põem mais em causa a tendência de longo prazo, sendo que:
- As 2 médias móveis de referência para longo prazo apresentam um layout Bearish (desde o último update).
- O SPX não conseguiu manter a sucessão de mínimos e máximos relativos consecutivamente superiores que mantinha desde 2003 (desde os recentes mínimos abaixo de 1370 e 1363).

De uma forma simples, estas duas situações são muitas vezes usadas como meio técnico para definir a tendência, não são uma receita «mágica» para definir o Bull e o Bear Market, já que se registam muitas excepções, mas são o melhor filtro técnico para nos situarmos em termos de tendências primárias, dado que a conjunção destas duas situações é o ponto comum de todas as tendências primárias:
- Bullmarkets desenvolvem-se com a EMA-50 sustentadamente acima da EMA-200 e com Máximos e Mínimos relativos consecutivamente superiores.
- Bearmarkets desenvolvem-se com a EMA-50 sustentadamente abaixo da EMA-200 e com Máximos e Mínimos relativos consecutivamente inferiores.

No entanto, estas interpretações não são totalmente lineares:
- Em 1998, a EMA-50 negociou durante cerca de um mês abaixo da EMA-200.
- Em 1994, com mercado lateral a mesma situação verificou-se durante um período alargado de tempo.
- Em 1990, novamente vários meses com a EMA-50 abaixo da EMA-200.
Se formos por exemplo para o Nasdaq-100, temos vários exemplos mais recentes a nível de cruzamento das suas médias móveis, como em 2006, 2005 e 2004.

Em qualquer um destes exemplos, a situação técnica da altura era «má», mas em nenhuma delas se «iniciou» um novo ciclo Bear, ou pelo menos, quando se equacionou um Bearmarket, o potencial do mesmo estava praticamente esgotado e/ou tratou-se apenas de uma correcção de maiores dimensões ou de um mercado lateral.
Ou seja em períodos correctivos de maiores dimensões, ou em períodos laterais prolongados, são dados os mesmos sinais que marcam o início de Bearmarkets.

A situação actual no S&P-500, embora não possa ser directamente comparável do ponto de vista técnico, parece-me ter algumas semelhanças com 1998, sobretudo pelo sentimento latente no mercado e pelos sinais primários dados em ambas as alturas. Em 1998, o SPX observou uma correcção forte, em que variou cerca de -22%, gerando sinais primários de baixa no fim do processo correctivo, neste momento o SPX procede um movimento já superior a -16%, estando igualmente a gerar sinais primários de baixa.

Ok... depois desta divagação pelas interpretações de Bearmarket e tendências primárias, e tendo consciência que a tendência primária neste momento é negativa, vamos tentar olhar mais para o curto prazo:

O momento chave deu-se no início do mês, quando o SPX quebrou o seu suporte ascendente e logo depois efectuou um mínimo abaixo dos 1406 (a partir desse momento, o layout técnico alterou-se oficialmente se assim podemos dizer), deu-se um rápido throwback e continuou-se o movimento de queda, superando os mínimos de Agosto (1370) e gerando-se aceleração no movimento de queda.
Em termos de momentum e divergências não temos ainda nenhum sinal apesar de uma situação já bastante oversold. A volatilidade tem vindo a aumentar embora não esteja ainda num nível extremo, tal como o volume que apesar de crescente neste movimento e consistente não permite ainda tirar uma conclusão de capitulação.
Com isto, e apesar de se poder verificar um pullback a qualquer momento, o que é verdade é que existe ainda potencial de downside no curto prazo e não foram dados quaisquer sinais de inversão em alta até agora.

Sobre possíveis projecções deste swing negativo, há 2 valores que gostaria de registar, tratam-se de simples projecções de amplitudes no momento da quebra do suporte de longo prazo:
- 1308, que corresponde à projecção do último swing de alta de curto prazo.
- 1236, corresponde à amplitude máxima gerada nos máximos de Outubro face à localização da LT nesse momento.

A nível de referências de upside, temos agora diversos pontos a registar:
- 1363 / 1370 (mínimos relativos anteriores)
- 1380 (valor intermédio de reacção)
- 1406 (mínimo relativo)
- 1420 (zona aproximada da quebra de suporte lp)
- 1445 (EMA-50) + 1464 (EMA-200)
- 1470 (resistência descendente)
No caso de um rebound, e com a volatilidade latente, seria natural pelo menos uma ida aos 1406, se bem que a EMA-50 costuma ser o target clássico neste tipo de situações.

Para terminar, e respondendo à questão:
Mas isto afinal é o início de um BearMarket? Ou é apenas uma correcção maior do que o normal?
Não posso dar mais do que a minha opinião pessoal, com todas as reservas que isso significa. O último Bearmarket a que assistimos foi dos maiores registados até hoje e produto de um contexto muito próprio, e muitas vezes quando se fala em Bearmarket pensa-se logo em algo desse género... nesse caso, não espero nada semelhante a isso.
Se o SPX continuar a cair, e for por exemplo aos 1200 pontos, iria registar uma queda de cerca de -24% face aos máximos do ano passado... seria isso um Bearmarket ou uma correcção de maiores dimensões? Penso que se o processo for rápido, será uma correcção, se for lento e envolver muitos meses de indefinição da tendência será apelidado de Bearmarket, independentemente da designação não esperaria um movimento superior aos 25/30% de queda no contexto actual (sendo que -16% já estão feitos).

Atentamente,

[tiagodandre]

"In my years of experience, the greatest time for a swing trade (trade in and out a few days later) was when fear is very high and all the bad news is public knowledge. That is now. I am also looking at the S&P p/e, which is very low. The 2 day RSI and 14 day RSI is also very low. I would say we will bounce from here."


Não há dúvida que toda a gente não fala de outra coisa!...está tudo com os olhos nos EUA...agora vai ser interessante ver hoje as praças europeias, com o feriado nos EUA! como iram reagir?...subir e aproveitar que os americanos hoje estão "calados" ou cair com receio do dia de amanhã?... 

Cump.

[NIVADIL]

Quero deixar aqui um pormenor. Fala-se que em três ocasiões a EMA50 cruzou em baixa a EMA200, a última das quais em 1998.
No gráfico semanal, usando EMA20 e EMA40, a média mais curta nunca cruzou a média maior. Ou seja manteve-se sempre com sinal longo.
A semana passada tanto o DEX como o SPX mostram entrada curta, o que não sucedia desde 2003.

[Pedro Miranda]

Update:

Temos alguns novos «inputs» a registar desde o último update efectuado a 21 de Janeiro…
Na altura o SPX estava ainda numa fase de aceleração das quedas e não tinha dado quaisquer sinais de inversão do Swing, pelo que para a time frame de curto prazo me limitei a deixar duas possíveis projecções para o Swing de baixa:

Sobre possíveis projecções deste swing negativo, há 2 valores que gostaria de registar, tratam-se de simples projecções de amplitudes no momento da quebra do suporte de longo prazo:
- 1308, que corresponde à projecção do último swing de alta de curto prazo.
- 1236, corresponde à amplitude máxima gerada nos máximos de Outubro face à localização da LT nesse momento.

Nos dias seguintes a esse update, o SPX reagiu nos 1274 com grande volatilidade e no dia seguinte apesar de fazer um mínimo a 1270 deixou uma interessante vela de inversão, sustentada por volume e que marcou para já o inicio de um swing positivo ainda em desenvolvimento. Com esta situação e para já, temos um fundo de curto prazo dentro dos limites projectados, sendo que não chegou a fechar abaixo dos 1308 tendo no entanto negociado entre as duas projecções nos limites mínimos do movimento.

Para já o contexto continua a ser um gráfico de médio prazo descendente, e para tal se alterar é necessário bater os máximos relativos desta time frame. No curto prazo mantemos para já um interessante swing de alta, motivado por diversos catalizadores, tal como a orgânica de um normal rebound pós-correcção, short covering, etc, bem como influenciado igualmente por argumentos fundamentais lançados pela FED nas últimas semanas com agressivos cortes de taxas.
Em relação ao swing de alta que está em desenvolvimento, e apesar da interessante amplitude já superior a 120 pontos, ainda não afectou valores de referência, por outras palavras ainda não comprometeu o swing de médio prazo em baixa.

Diria que o target convencional para este tipo de movimento é a EMA-50 e/ou a primeira resistência descendente em vigor, sendo que as principais referências de upside neste momento são:
- 1406 - Mínimo relativo anterior e resistência horizontal.
- 1418 - EMA-50 dias
- 1458 - EMA-200 dias
- 1468 - Resistência descendente.

Relativamente a momentum, tivemos exaustão oversold durante os mínimos, e estamos neste momento ainda longe do território overbought aproximadamente a meio da tabela no DMI (50%).

Para referências de downside poderíamos tentar traçar suportes ascendente de curto prazo, mas não revejo grande solidez neste tipo de referências por esta altura, pelo que prefiro registar os 1334 como possível zona a ter em conta num próximo sell-off, tal como os mínimos do movimento como confirmação de continuidade de baixa. Uma coisa é certa, com a volatilidade latente no curto prazo é complicado elaborar setups de position trading convencional, estando a situação excelente para micro-prazos.

Comentário pessoal:
Por motivos técnicos não posso deixar de estar apreensivo enquanto não se efectivar um «higher high», ou pelo menos um «higher low». No entanto e tal como referi no último update, o downside foi já bem explorado, nos 1270 o SPX registava já uma queda de -20% face aos máximos de Outubro, escala essa que para mim é compatível com os targets de um cenário de correcção extrema e/ou Bear market ligeiro, mesmo encarando cenários mais negativos, empiricamente não creio que se venha a concretizar um movimento superior aos 25%...  Obviamente que isto é uma opinião pessoal e «não-Técnica».

Deixo dois gráficos actualizados em anexo:

Atentamente,

[Jesse]

Hoje tivemos uma bull trap (deixo o significado em baixo) como Sol Dado alertou que podia ocorrer. Foi curioso que o S&P-500 embora tenha quebrado a LT do triângulo não superou o máximo dos ultimos dias, fez apenas 1367 e o máximo é 1369.

Bear Trap/ Bull Trap
O Bear/Bull Trap ocorre quando o preço de um título cai/sobe abaixo/acima de um determinado nível significativo, dando um sinal claro de venda/compra, mas o seu comportamento real não confirma esse sinal.

O facto de estarmos em Bear Market, talvez possa ser crucial para o sentido do S&P-500.

Sobre o Bear Market não parece haver dúvida. Se usarmos por exemplo duas médias móveis de 20 e 50 num gráfico semanal verificamos que cruzaram há semanas atrás sendo que a ultima vez que tinha ocorrido foi no inicio do bull market.
O facto de ter cruzado de novo confirma o Bear Market, a única questão que podemos colocar é a amplitude desse Bear Market.

Pessoalmente vou ter os 1370 e 1337 como referências.

Anexo o gráfico.

[Jesse]

Acrescento apenas o facto de ser um triangulo simétrico e de ser uma formação neutra, "a tendência anterior irá definir se será um padrão de continuação ascendente ou descendente."

[Pedro Miranda]

Viva Jesse,

Concordo contigo.
Não tenho muito a acrescentar ao último update, mas deixo um gráfico actualizado:

[Jesse]

Pedro obrigado por concordares. 
Tenho uma questão sobre as projecções, não consegui perceber a projecção de 1308 e de 1236.

Calculei uma projecção de 97 pontos no triângulo simétrico a partir da quebra. 1398-1301 = 97 pontos. Pode ser?

1368 + 97 =  1465
1338 - 97 =  1241.

[Jesse]

Ontem, ocorreu uma Bull Trap, o S&P-500 quebra em alta a LT mas não fez novo máximo em relação aos dias anteriores, o máximo era 1369 e fez apenas 1367, quando os Bulls esperavam a continuação da subida, o S&P-500 desce.

Hoje, ocorreu uma Bear Trap, o S&P-500 quebra em baixa a LT, faz até novo minimo, o minimo era 1338 e fez 1336, quando os Bears esperavam a continuação da descida, o  S&P-500 sobe.

Quem está a brincar com os bulls e com os bears?

[Jesse]

O S&P-500 finalmente tendeu para um dos lados.

O principio adoptado estava correcto.

Acrescento apenas o facto de ser um triangulo simétrico e de ser uma formação neutra, "a tendência anterior irá definir se será um padrão de continuação ascendente ou descendente."

[DUARTINI]

Qual o suporte agora que não pode passar? Os 1340 já foram..

[Jesse]

Qual o suporte agora que não pode passar? Os 1340 já foram..

Os 1340 não eram suporte, o S&P-500 já há vários dias que negociava entre 1336 e 1368.
Podemos considerar o minimo de 2008 como suporte mas como estamos em bear market, não tem necessáriamente que haver suporte, como em bull market podem não existir resistências.

[Jesse]

Deixo um gráfico com a projeção da quebra do triangulo simétrico (1241)
E na eventualidade da figura no seu todo ser um pennant (hipotese avançada por berrio) dá uma projecção de (1143).

Ps: As projecções são meras indicações.

[Antunes]

Nos mercados Europeus (Dax e Eurostoxx 50) temos pennant sim senhor, logo no S&P500 - apesar de não ter analisado - é provável ter essa figura também.