Foi mais um dia de grande perfeição técnica, apesar da agitação em torno das notícias e dos relatórios económicos. Foi educativa a forma como o DAX durante a manhã transaccionou de acordo com os seus valores de referência, e a partir das 11 da manhã já só tinha olhos para os mercados americanos.

Contas feitas, no final, os sinais bullish dados pelas rupturas de 6ª feira foram anulados com a sessão de hoje, e continuamos num range de negociação bastante apertado.

1. A sessão



Os futuros do DAX tinham uma resistência nos 2.588 (2.584 do cash), que consistia numa LT ascendente a tracejado no gráfico mais abaixo. Os 2.588 eram também o máximo de 6ª feira.

Abriu nos 2.580, muito influenciado pelos futuros dos states que estavam bastante positivos, derivado da notícia de que as autoridades paquistanesas teriam prendido o nº 3 da Al Qaeda. Os eufóricos matinais, aqueles tipos estranhíssimos que aparecem sempre a comprar nas aberturas em alta, ainda levaram o DAX aos 2.588 e partiram por 5 pontos a resistência, tendo fixado o máximo da manhã nos 2.593. Um short nos 2.588, que era uma resistência óbvia, teria dado 40 pontos directos, não me perguntem porquê que eu não o fiz. Eu sei porquê que não shortei esta abertura, foi porque pus a carroça à frente dos bois, às 8 da manhã já estava a olhar para os valores referência dos states. Mas aprendi uma coisa, até cerca das 11 horas o DAX preocupa-se mais consigo próprio do que com os mercados americanos, só a partir desta altura é que os traders começam a olhar para os valores de referência dos states.

Enfim, o mínimo da manhã foi atingido nos 2.548,5 pelas 10:30 e a partir daí o DAX voltou a ser influenciado pelos futuros muito positivos do S&P e do Nasdaq. Os indicadores das 13:30 foram maus, o personal income subiu 0.3% contra uma expectativa consensual de +0.4%, e o personal spending desceu 0.1%, quando os economistas em média esperavam uma variação nula.

Lembram-se de eu falar de uma mudança de paradigma, de uma passagem do binómio Investimento + Consumo para um binómio Poupança + Entesouramento? Começa lentamente a revelar-se nos números.

Mas, e aqui o mercado pregou uma armadilha aos bulls, ele fingiu que não se importava com as notícias macroeconómicas, que estava muito mais concentrado nas questões geopolíticas, e que o facto positivo de ter sido apanhado o nº 3 da Al Qaeda seria sempre mais importante do que qualquer má notícia do ponto de vista macroeconómico. A firmeza relativa demonstrada, na cara de más notícias, deu ainda mais confiança aos bulls, que até abriram o Nasdaq em gap up, e rapidamente atingiram a resistência nos 1.352 e a resistência dos 852.5 no S&P 500.

Mas, quando saíram os números, foram decepcionantes. Ainda por cima existiam rumores de que iriam sair acima das expectativas, mas não, o ISM de Fevereiro saiu nos 50.5 pontos contra expectativas de 52 pontos e um valor de 53.9 em Janeiro, demonstrando que a economia está a enfraquecer neste início de 2003.

Eu não tenho aqui os nºs, mas penso que o construction spending que saía ao mesmo tempo que o ISM foi melhor do que o esperado, por isso aquele spike positivo antes de se dar o sell-off. É preciso ter um cuidado extremo na reacção a estes nºs, eu praticamente nunca reajo no momento em que é divulgado o indicador.

Enfim, na resistência dos states estavam muitos tipos de traders a vender, eram day traders a vender na resistência intraday depois de uma abertura muito «quente», eram position traders a abrir/reforçar curtos, e depois a estes juntaram-se os seguidores de notícias, que levaram o mercado para baixo. A coisa ganhou momentum nos states e o DAX acabou por ir lentamente para baixo, acabando por quebrar o mínimo da sessão e fechar perto desse mínimo.

Ah, é verdade, o short no DAX quando os states atingiram as suas primeiras resistências deu 60 a 70 pontos ... claro que eu não aproveitei, já me dou por muito feliz por ter conseguido os meus 20 pontinhos de lucro diário, pois tive de suar as estopinhas para os conseguir, num dia, que afinal, até foi tecnicamente perfeito e em que a análise estava bem feita. Já ouviram falar de que 80% do sucesso no trading é psicológico e apenas 20% é metodológico? Pois é ...

1.2. S&P 500



O S&P, depois de na 6ª ter fechado acima da resistência de curto prazo dos 840 pontos e de ter feito uma vela branca, abriu em forte alta, impulsionado por notícias de cariz geopolítico e também pelo tradicional «bullismo» das 2ªs feiras de manhã. A 1ª barreira em termos técnicos estava nos 852.5. O máximo foi nos 852.34. Nada a dizer, o mercado só fez a sua obrigação hehe, era bom.

Precisamente quando o S&P fazia esse máximo, às 15:00 horas, saiu o ISM que como já vimos foi abaixo das expectativas e o mercado foi por aí abaixo. Os bulls ainda tinham esperança que os 840, que teriam passado de resistência a suporte, aguentassem o mercado, mas qual quê, não proporcionaram mais do que um pequeno rebound intraday.

O S&P 500 fechou nos 834.59, claramente abaixo dos 840, logo a ruptura de resistência na 6ª feira foi uma falsa ruptura. Os 852,5 assumem cada vez maior importância, e parecem instransponíveis no curto prazo.

Mas este trader resumiu muito bem o que eu julgo que se passa nos mercados:

"If you look at the market overall, you are in a negative place technically," said John Hughes, market analyst at Shields & Co. "The whole thing on the international front is kind of noise. It's a distraction from the fact that the economy is still choppy and that's why stocks aren't going anywhere. You almost want to get this whole geopolitical thing out of the way so stocks can just go down, which is where they would be without this, instead of just drifting."

Vamos ver o que será relevante na sessão de amanhã:

2. Amanhã

2.1. DAX



Depois de duas brancas o DAX fez uma vela de inversão com uma grande sombra superior. Reagiu mal à resistência e amanhã ameaça estar novamente a lutar com o valor mítico dos 2.519, o mínimo de 2002.

Mas vamos aos pontos de referência, sabendo que amanhã não serão divulgados relatórios económicos relevantes:

Suportes:

1) O mínimo de hoje dos futuros foi 2.536 pontos. Se amanhã abrir abaixo deste valor, abre em gap down.

2) Os 2.519 no cash, cerca de 2.523 nos futuros é um suporte, pois abaixo deste valor há uma mudança de paradigma por parte do público (por enquanto, penso que algures no tempo o DAX vai conseguir convencer o público de que é acertado comprar abaixo dos 2.519 - ele fará isto antes de cair aos 2.254-2.304, que é o target imediato da ruptura).

Juntando os suportes 1) e 2), podemos pensar o seguinte: se os futuros abrirem em torno dos 2.523 (DAX cash nos 2.519 uns 5 a 10 minutos depois das 8:00), esse suporte poderá dar tracção ao DAX para não deixar nenhum gap aberto e ir fazer valores iguais ou superiores a 2.536.

Se os futuros abrirem logo abaixo dos 2.523 a situação fica complicada, pois os day traders irão dividir-se, entre aqueles que vendem por quebra de suporte e os que compram porque a abertura foi em gap down, fazendo o «gap trade».

De qualquer forma o suporte 3) está apenas nos 2.433-2.435, que foram os valores mínimos de 2003.

Resistências:

Abrindo em gap down tem a resistência 1) nos 2.536 dos futuros (o fecho do gap). Se abrir em baixa acentuada (abaixo dos 2.520 nos futuros) tem resistência nos 2.523 dos futuros (os 2.519 no cash). Em termos de upside, tem uma resistência de curto prazo (3) dada pela vela negra de hoje, a abertura nos 2.580. E ainda as tradicionais resistências para os position traders, os 2.587 no cash (LT ascendente quebrada a tracejado) e a zona de tripla resistência, que agora se encontra nos 2.667-2.700.

2.2. S&P 500



Suportes:

827 (limite inferior do range 827 - 852,5) e 806 (mínimo de Fevereiro).

Resistências: 852,5 (limite superior do range 827 - 852,5). Julgo que para amanhã não vale a pena apresentar mais valores de referência. Ainda assim, deixo por respeito aos candlesticks que, segundo a sua teoria, um fecho do S&P amanhã abaixo dos 841.15 é bearish, e um fecho acima é bullish.

Basicamente o S&P está preso entre os 827 e os 852,5, já não fecha fora desse intervalo desde 13 de Fevereiro. Isso são 12 sessões. Um fecho fora deste intervalo em princípio ditará a próxima tendência de curto prazo, embora isso, por ser demasiado óbvio, careça de uma análise mais aprofundada quando acontecer.

2.3. Nasdaq Composite



Olhando bem agora para o gráfico parece que foi a MM 50 dias (a vermelho) a acalmar os bulls, dando-lhes uma cacetada numa negra bastante comprida. A resistência estava nos 1.347 - 1.352, o máximo de hoje foi 1.353. O fecho nos 1.320, abaixo dos 1.325 e portanto abaixo da LT ascendente que dava razão de ser ao triângulo ascendente, invalidou por completo a projecção desse triângulo, vistas bem as coisas, ele nem sequer chegou a existir.

Suportes: 1.310 (pouco fiável)/1.292 (mínimo da última semana) e os 1.262 que é o mínimo de 2003. Julgo que só aqui o Nasdaq poderá encontrar um suporte mais ou menos fiável, e que estamos a assistir a uma fase de distribuição nesta altura.

Resistências: sendo uma vela negra tão comprida, a resistência óbvia é logo o midpoint do body dessa negra, que está nos 1.332, que acaba por ser também um valor importante no gráfico de curto prazo. A segunda resistência continua a ser a zona 1.347 - 1.353, e a partir de agora a MM 50 dias, pois se funcionou hoje é porque pode funcionar em próximos ataques dos touros enraivecidos.

Se relermos esta Mensagem, verificamos que apesar de ter parecido que durante a sessão existiu um caos desordenado ao sabor da última notícia, não, não foi isso que aconteceu. O mercado respondeu como deveria ter respondido aos níveis técnicos de referência. É porque isto acontece muitas vezes que escrevo esta Mensagem, ela tem-me dado lucros, dia sim, dia sim! Espero que o mesmo aconteça consigo nas suas Mensagens para o mercado ... :-)

Uma boa noite !
César Borja