1. Gráfico



2. Tendência (LT´s)

Continuamos com as mesmas LT´s a servir de referência, sem que nenhuma tenha sido quebrada em fecho:

1) LT descendente de médio prazo, nos 916.7. 2) LT ascendente de curto prazo (topo de um possível padrão rising wedge) nos 928. 3) LT ascendente do «war rally» nos 909.

«A LT ascendente tem uma inclinação de 3.33 pontos por dia, o que é demasiado. O mercado está neste momento num ponto crucial, em que a tendência de curto prazo luta com a tendência de médio prazo. Normalmente nestes casos quem vence é a tendência com maior duração, vamos ver o que acontece.»

3. Médias Móveis

MM 150 = 878 com inclinação nula. MM 50 = 866 com inclinação positiva. MMe 10 = 908, com inclinação positiva. Temos portanto uma tendência de longo prazo neutra, de médio prazo ascendente e de curto prazo ascendente, isto tendo em conta exclusivamente as médias móveis.

4. Suportes e Resistências

Suportes nos 909 (LT ascendente)/878 (MM150)/866 (MM50) e 840 (último mínimo relativo).

Resistências nos 916.7 (LT descendente de médio prazo) e 928 (LT ascendente que limita superiormente a RW).

5. Momentum

ROC = 2.4 (divergência bearish entre o ROC e o preço). SO = 94 (está overbought mas ainda não deu sinal de venda)

6. Volume e Open Interest

O volume ontem nos futuros e-mini SPX foi fraquíssimo, mas isto foi influenciado por uma avaria na Chicago Mercantile Exchange (CME) onde os futuros são negociados, que aconteceu pelas 16 horas portuguesas.

É possível que tenha sido esse factor a provocar o rally a partir dessa hora, quando tudo indicava um sell off na quebra da LT ascendente que ontem estava nos 906 e hoje está nos 909. Isto devido à posição dos commercial hedgers, que estão com uma posição short monstra nos e-minis e neutra nos SPX normais.

É possível que, como os futuros avariaram, os big players não quiséssem dar o tiro nesse dia. É uma possível explicação para o rally, nunca saberemos o que realmente aconteceu, de qualquer forma os futuros e-mini SPX fecharam mais uma vez negativos, parece que estão a subir porque recuperam ou fazem novos máximos no intraday, mas na realidade não têm saído do mesmo sítio.

7. Candlesticks

As últimas velas revelam grande indecisão dos investidores nesta fase. Isso vê-se pelas grandes sombras e fechos perto das aberturas das últimas sessões. É como tenho dito:

«Os candlesticks nesta fase são pouco relevantes, o que mais interessa neste momento ao mercado e do ponto de vista técnico é um fecho acima da LT descendente (hoje nos 916.7), ou abaixo da LT ascendente (hoje nos 909). Interessa também a resolução do padrão Rising Wedge e o tipo de correcção que isso poderá acarretar (segundo o padrão o target da quebra dos 908 seriam os 788 pontos !»

8. Elliot Waves

(já estudei mas agora não tenho tempo para fazer esta parte)

9. Sentimento de Mercado

«É impressionante o nível de complacência existente no mercado neste momento e como a história se repete ... no ano passado, mais ou menos por esta altura, tínhamos mais ou menos a mesma situação de sentimento e as mesmas expectativas optimistas para a 2ª metade do ano. Mas, apesar do mercado ter memória, pelos vistos os participantes não a têm ...»

Existe uma clara maioria de Bulls nesta altura, o que poderá ser verificado pelo Investors Intelligence Survey (48,3% de bulls, 29,2% de bears), American Association of Individual Investor´s (63% bulls, 19% bears), VIX nos 24.5 (começou a subir ligeiramente mas está em níveis em que foram atingidos os anteriores topos de mercado), VXN nos 32,49 (mínimo histórico), Put/Call ratio foi no dia 24/03 aos 0.522 que é o segundo valor mais baixo das últimas 52 semanas (nesse dia os futuros e-mini SPX tiveram o seu fecho mais alto deste rally, nos 917,5), tendo andado de lado desde aí.

Nunca nenhum Bull Market começou com um sentimento bullish destes ! Todos os grandes topos deste Bear Market, antes de uma descida vertiginosa, tiveram este tipo de condições em termos de sentimento. Portanto, é uma questão de probabilidades e de apostar na continuação da tendência de longo prazo, que tem todos os motivos para continuar (sobre-valorização histórica, Consumo ainda não caiu como aconteceu em todas as recessões anteriores, sobre-endividamento dos consumidores, , sobre-capacidade instalada nos vários sectores produtivos o que implica ausência de princing power,política monetária não tem espaço de manobra em termos de taxas de juro, política orçamental não pode servir de grande estímulo devido ao galopante défice orçamental, dólar em tendência de queda de longo prazo - fuga de capitais estrangeiros, etc, etc, etc).

10. Rumores e Notícias

Existe o rumor de que o FED esteja a intervir directamente no mercado de acções e obrigações, imprimindo massa monetária para comprar acções sem fazer subir as taxas de juro (comprando também obrigações), o que está também a alimentar esta descida violenta do dólar.

Julgo que o rumor é falso, que o FED não está para já a fazer isso, e que este é um argumento bull falacioso uma vez que nunca na história uma manipulação de grandes mercados como a NYSE ou o mercado cambial surtiu efeito contra a tendência primária do mercado.

De qualquer forma, se o SPX fechar abaixo dos 909 quebrando a sua LT ascendente e o padrão rising wedge, este rumor deixa de fazer sentido, pois afinal o FED não estaria a segurar o mercado, senão este não teria caído. Mas isso é uma conclusão que ainda não podemos tirar.

Deixo um link para os eventos significativos desta semana que poderão influenciar o curto prazo dos futuros SPX: Key events in the week ahead

11. Conclusão Geral

Realmente, depois de ler a conclusão das últimas análises, não tenho nada a alterar, excepto os valores das linhas de referência:

«Chego à conclusão que o mercado está perto de definir o seu caminho de médio/longo prazo. A encruzilhada entre a LT ascendente de curto prazo (hoje a 909), e a LT descendente de médio prazo (hoje a 916.75) devem dar indicações acerca do curto prazo nos mercados, embora a experiência nos ensine que devemos ter cautela com armadilhas, especialmente no intraday ... eu pela minha análise e espreitando o gráfico de muito longo prazo com a big picture tenho fortes indicações que a linha a ser quebrada será a ascendente, o que segundo o padrão rising wedge levará rapidamente o S&P aos 788 que são o mínimo do padrão.

Mas, para quem está de fora, nada como ser conservador e esperar por um fecho a cortar uma das linhas para daí retirar mais indicações ...»

12. Plano de Trading

«O meu plano neste momento é manter o plano. Não cederei à tentação de começar a transaccionar à maluca, a fazer day trading, quando segundo as teorias e indicadores que sigo está prestes a começar um sell off monstro nos mercados accionistas mundiais. A minha experiência e memória diz-me para proceder assim. Depois deste big move que espero iniciarei trades baseados nestas Análises Diárias ...»

«Ainda não aplicarei esta análise ao meu trading pessoal, só daqui a uns meses quando tiver conta na Tradestation Securities. O meu plano de trading neste momento (que estou short nos 886 do S&P), é respeitar análises que fiz recentemente, e a minha ideia em relação à oportunidade da guerra para um grande short de médio prazo.

Procurarei resistir à tentação de transaccionar no curto prazo, e tentarei manter-me short para o big move, que segundo a minha análise levará o S&P primeiro aos 788, depois quebra os 775 e começa um sell off monstro em que só se falará de economia e de valorizações de mercado. Finalmente o público conhecerá as razões pelas quais me encontro Bear há quase 3 anos ... (com mudanças de curto/médio prazo para apanhar rebounds, algumas bem sucedidas, outras não).»

13. Código

«hehehe, este plano de trading não precisa de código nenhum, é sit tight, be patient, you will enjoy the big ride !»

14. Resultados Position Trading

(ainda não começou)

15. Resultados Day Trading

(ainda não começou)

Boa noite !
César Borja