A Mensagem da 1/2 Noite de hoje terá um preâmbulo explicativo das razões que me levam a estar bear de curto e médio prazo desde o fim de semana passado. São apenas mais umas achas para a fogueira, pois ao longo de todos os dias nesta semana tenho vindo a desenvolver a minha posição e argumentação, quer em todos os artigos por mim escritos, quer no Fórum com o pseudónimo «Capablanca».

No período assinalado com o rectângulo no gráfico abaixo, de 15 de Janeiro a 12 de Março, os investidores cometeram o 1º erro: venderam por causa da guerra. Ela estava iminente, e eles, assustados com essa perspectiva, venderam por motivos inválidos num contexto histórico-bolsista de longo prazo.



Nesse rectângulo os investidores descontaram o início e os malefícios da guerra. Perderam por estarem a vender por motivos errados.

Vamos agora ver o segundo erro dos investidores:



Neste período, que vai de 12 a 21 de Março, os investidores descontaram o final da guerra, que a guerra demoraria menos de 1 mês a estar vencida pela coligação EUA/RU)). Foi o 2º erro, comprarem porque a guerra iria ser vencida ... Agora o que lhes resta?

Enfrentar a realidade ! Mas vocês não querem que eu agora me ponha a falar sobre a realidade pois não? Conhecem-na bem.

Voltando atrás, o mercado já fez tudo o que tinha a fazer à volta da guerra. Quem iria transaccionar por esses motivos já vendeu, já comprou, já vendeu, já comprou, já não sabe o que fazer a não ser perder dinheiro. Mesmo que não tivéssemos o auxílio dos indicadores de Sentimento (temos, e eles mostram uma clara maioria de bulls, do Investors Intelligence ao VIX passando pela MM 21 dias do Put/Call), seria fácil perceber que a multidão está bull por duas sondagens cruciais que vi na CNBC:

A 1ª diz que os americanos apontam, de longe, como principal problema económico a guerra com o Iraque. A 2ª que diz que mais de 80% dos americanos julga (ou julgava, até há 3 ou 4 dias atrás quando foi feita a sondagem), que a guerra não duraria mais de 1 mês. Se eles julgam que a guerra é o principal problema económico e se julgam também que esse problema desaparecerá em um mês, porquê que haviam de não estar comprados?

Estão comprados. E a maioria, na Bolsa, está sempre errada.

Para mim, nos mercados, a guerra já aconteceu. It´s the yesterday story. Reconheço que se a coligação vencer haverá um short term blip por parte dos bulls. Julgo é que ele se fará de um ponto substancialmente mais baixo do que o actual. É que a reacção à notícia até pode ser uma subida de 10 ou 15%. Se isso se fizer com o S&P nos 700 ou 600 pontos, isso não trará muita felicidade aos bulls actuais, pois não?

Enfim, deixemos estas questões e vamos à Mensagem da 1/2 Noite propriamente dita.

1. DAX



Devido a um problema técnico não tenho o gráfico com a sessão de hoje dos futuros do DAX. Mas foi uma sessão interessante e bem comportada. Abriu em gap down, poderia ter-se alongado de forma a ir buscar 20 pontos no fecho do gap. Shortando no fecho do gap, também deu 20 pontos para aí em 5 minutos (foi o que eu fiz). Depois de fechado o gap, só havia suporte lá para os 2.500-2.530. Naturalmente o mercado descaiu até lá, onde reagiu, ajudado pelo Nasdaq que também abriu em gap down e quis ir fechar o gap.

Ainda dizem que o intraday é imprevisível :-)

Nas últimas 5 sessões o DAX está a desenhar um triângulo simétrico, com lower highs e higher lows, como está anotado no gráfico. Sem preconceitos, temos de caras 3 motivos para desconfiar que a linha a ser quebrada será a ascendente:

1) É uma linha com menor duração do que a descendente (normalmente as tendências com mais idade vencem as tendências mais novas - até à excepção)

2) A LT descendente das últimas 5 sessões é ajudada por um conjunto de resistências, a LT descendente a tracejado (amanhã nos 2.606), a LT ascendente a tracejado (amanhã a 2.636) e a LT descendente a verde (amanhã a 2.643)

3) Estamos num Bear Market, as médias móveis de 50 e 200 dias têm inclinação negativa.

Quanto aos apoios da LT ascendente que une os mínimos dos últimos 5 dias, temos a zona de suporte dos 2.500-2.530, a seguir suporte nos 2.439 da LT descendente a verde que passou a suporte e os 2.433 da possibilidade (que quanto a mim não existe) de criação de um cenário de um padrão H&S invertido.

Quanto aos candlesticks, aquele padrão só tem vitalidade quando é feito com volume elevado e depois de uns dias de velas negras, não é o caso. Amanhã uma abertura em baixa (como espero) deita o padrão por terra.

Falta comentar o essencial que retiro da market action de curto prazo, os limites do triângulo: 2.650 no upside e 2.524 no downside (isto tudo para o cash).

2. S&P 500



O S&P quebrou, embora apenas no intraday, o suporte de curto prazo nos 862 pontos. Porém, o verdadeiro suporte eram os 856 nos futuros, que foram atingidos na 3ª feira de manhã. Hoje o mínimo dos futuros foi 856,25. O problema é que, apesar da maioria estar a comprar nos suportes (vê-se pelo VIX - que cai sem que o preço suba), o upside é muito limitado, pois temos uma resistência deveras importante nos 878 pontos (o facto dos candles no S&P serem falsos devido à abertura faseada parece que tira importância aos 878 por causa da branca de 6ª feira com fecho quase nos 896, mas com os candles dos futuros já não se tem essa impressão).

No cash acaba por ser um doji, nos futuros é uma branca sem sustentação e sem volume. Eu estou short nos futuros S&P nos 885,5. Agora vou fazer um plano de trading para amanhã, que não será executado por mim, mas pela minha cara metade :-) (coitada, mas ela gosta hehe)

1) Parto de uma posição short nos 885,5.
2) Fecho essa posição, por trailing stop, se o mercado transaccionar mais de 1 hora acima dos 878 ou se fechar acima desse valor.
3) Fecho a posição, com lucro, caso sejam atingidos os 852,5.
4) Caso aconteça o previsto em 3), volto a vender contratos nos 856 (retest ao anterior suporte nos futuros, agora resistência).
5) No caso do S&P atingir os 852,5 amanhã e eu fechar a minha posição, e ela não for reaberta nas 2 horas seguintes a 856, abro shorts novamente ao preço de mercado, mantendo até ao final da sessão.
6) No caso de acontecer o previsto em 4), mantenho os shorts a 856 até ao final da sessão, a não ser que feche acima de 862, em que encerrarei a posição ao preço de mercado.

Certamente faltam muitas condições, e seria talvez complicado programar isto, mas por enquanto fica assim, eu sei o que queria dizer e ela também sabe, mais difícil vai ser explicar mais tarde isto a uma máquina, mas devagar se vai ao longe.

3. Nasdaq Composite



Lá estão os bulls a comprar ao primeiro suporte que vêem, neste caso a LT descendente a azul, que estava nos 1.369 pontos, como assinalado na Mensagem do 1/2 Dia. É curioso que os 1369 suportaram o mercado já por 3 dias, é um valor de referência para o curto prazo que se for quebrado deixará o Nasdaq em maus lençóis.

A minha duvida é se ele vai considerar ou não o gapzinho que tem aberto nos 1.400-1.403. Eu acho que é insignificante, mas nunca se sabe. É engraçado que apesar do mercado ter descido hoje os bulls encheram o peito, por causa da vela branca. Uma branca com volume fraquíssimo, com o VIX a descer e o put/call ratio a descer também ao longo da sessão (depois de uma abertura num valor extremo, mas no intraday, especialmente na abertura, o put/call faz quase sempre valores muito extremos).

Mas vou cingir-me aos valores de referência no Nasdaq, não vou fazer trading plan porque não tenho interesses de curto prazo neste mercado:

Resistências:

1) O gap nos 1.400-1.403.

2) Os 1.426, que são uma importante resistência de médio prazo e o máximo deste rebound.

Suportes:

1) Os 1.369 já referidos, têm servido de suporte de curto prazo nos últimos dias.

2) LT descendente a azul nos 1.367.

3) A resistência dos 1.352,5 passou a suporte.

4) O gap nos 1.279-1.290.

Esta Mensagem está um pouco mais opinativa do que eu gostaria, gosto de ser um pouco mais neutral e informativo nestas Mensagens, a ver se amanhã a coisa corre melhor.

Boa noite !
César Borja