“Perspectivas para 2011”

[Buysantander]

Estão sempre a falar mal dos targets.

Deviam antes pensar, porquê os analistas haviam de enviar targets para um publico que não lhes paga nada.

Os targets são conhecidos meses antes de virem para a comunicação social, mas é por quem paga.

Chuta para cá a nota, se queres saber alguma coisa...

[JoseABMachado]

"I'm invincible"

Existem certos períodos históricos em que Mercados ou determinados activos criam uma aura de invencibilidade à sua volta.

Desta forma e neste contexto durante períodos relativamente longos, os investidores são compelidos a pensar que " desta vez é diferente" e isto é ... uma " buying opportunity"...

As reminiscências deste pensamento e de grande parte destas teorias peregrinas assentam numa realidade incontornável que não só produziu uma enorme industria financeira e "informativa", como variada e abundante literatura de cordel, como Dow 100.000, Dow 40.000 , Dow 36.000 , Why the Real Estate Boom Will Not Bust  e outras "palermices" no género.

A realidade incontornável a que tudo isto se deve, foi o grandioso e magnifico Bull Market que se registou entre 1982 e 2000 e também uma combinação de felizes acontecimentos tecnológicos que permitiram tornar o mundo numa grande aldeia global e o investimento acessível a partir de um "Click" de computador.

A realidade é contudo diferente e a única certeza que realmente existe é de que ciclicamente enquanto uns activos se expandem outros estagnam e declinam.

Vem isto a propósito deste Mercado "Zombi" a que estamos a assistir e em que por mais que sejam as evidencias e os sinais de que algo não está bem e de que eventualmente poderá piorar bastante ... , logo que cai , imediatamente se levanta...

Na minha perspectiva é conveniente ser muito prudente.

Em primeiro lugar, não existe nenhum sinal de fundo no Mercado e essa teoria é uma fantasia sem suporte fundamental ou técnico. Em segundo lugar é difícil de perceber e mesmo que existisse um "resquício" de fundo, como é que isso teria consistência num Mercado que todos os dias perde "Momentum" (impulso). Em terceiro lugar, aferir a possibilidade de recuperação do Mercado em função de um Índice de algumas empresas, só pode ser brincadeira.

Existem muitos aspectos fundamentais e técnicos para se ser prudente e num Mercado que evolui ao sabor dos "espirros" da Sra. Merkel, do Sr. Sarkozy e do Sr. Papandreu , ainda mais.

Eventualmente os Fóruns de opinião, são como os Cafés ... toda a gente lá entra. Eventualmente nos Cafés vai encontrar gente que diz coisas ponderadas e eventualmente outras que dizem disparates.

A partir dai ... , faça favor , sente-se à mesa.

PS: Como já referi várias vezes e refiro de novo para quem continua distraído ... , o PSI 20 ou PPS (Portuguese Penny Stocks) para o pequeno investidor em matéria de investimento Financeiro , só tem lixo.

[JoseABMachado]

"Dexia lá isso ..."

Não conheço investidor privado ou institucional que na leitura e análise de Mercado esteja sempre certo.

Quando se exprime uma opinião ou se dá uma perspectiva de Mercado existe sempre possibilidade de erro e a única coisa que se pode esperar é que o erro seja consideravelmente menor que o acerto.

As únicas pessoas que não erram são as que nunca dizem nada, nunca se comprometem com nada e passam a vida a comentar o que aconteceu. Esses realmente estão sempre, certos.

Não tenho habito nem "pachorra" para comentar Post`s de nenhum Membro de qualquer forma e de vez em quando dou uma espreita-la para ver o que diz o pessoal .
Parece que a recente posição do "fisher" relativamente à evolução do Mercado criou alguma polémica.

Embora não acompanhe com frequência o que diz o "fisher" , não faltava mais nada que não pudesse errar na perspectiva que tem relativamente ao Mercado.

Já agora gostaria de acrescentar que o "fisher" está completamente certo relativamente à probabilidade de o Mercado ter uma recuperação expressiva. Não será eventualmente exactamente onde o "fisher" indicou  mas poderá ser perto.

É evidente que isto não quer dizer que esteja de acordo com o "fisher" relativamente ao facto de esta ser "a retoma" e este o "fundo" do Mercado. No entanto isso já é a minha prespectiva.

Existe um adágio em Wall Street que diz "Don't Fight the Fed" e que nasceu no decurso das intervenções que sucessivamente o Banco Central dos EUA foi fazendo durante sobretudo as décadas de 90 e 2000.

No entanto o que nós sabemos é que a política monetária é como os antibióticos.

Usados em demasia e sem critério, perdem eficácia.

Neste momento estamos nesse período.  

As acções do banco Dexia e do Société Générale lideram as quedas entre a banca europeia, penalizados pelos crescentes receios de que os bancos estarão a enfrentar dificuldades em financiar-se.

O Dexia, banco resgatado pela França e pela Bélgica em 2008, já caiu na sessão de hoje 14,31% para 1,24 euros, o que corresponde à maior queda desde Março de 2009. Actualmente o Dexia segue a perder 8,71% para 1,321 euros.

A desvalorização das acções ocorreu após a Moody's ter colocado sob revisão o banco com possibilidade de descida. Já o Société Générale chegou a perder 9,8% hoje.

O percurso do Dexia serve para ilustrar mais uma vez , como os Bear Market podem ser traiçoeiros. Entre 2008 e 2011 o Dexia registou várias recuperações muito importantes que não o impediram de perder mais de 95% em três anos.

... Um aviso portanto , aos incautos.

[JoseABMachado]

"Um Mercado de Esperanças"

Muitas pessoas olham para um gráfico e não percepcionam para o que estão a olhar.

Um gráfico de Mercado não é mais do que a observação material de como a oferta e a procura se estão a ajustar no tempo e de como a mesma pode probabilisticamente evoluir à luz de toda a informação disponível e de como a maioria dos intervenientes a percepciona.

Quando "achamos" que o Mercado vai, subir, ou vai descer, o que "achamos" é absolutamente irrelevante.

Na verdade aquilo que a generalidade dos intervenientes de Mercado pensa é que é relevante e determinante para que uma posição de compra ou venda tenha sucesso e possa ser lucrativa.

Ora neste Mercado "todos acham" . Se ligar a CNBC ou Bloomberg todos os entrevistados a respeito do assunto, acham que sobe ou acham que desce.

Se num dia o Mercado sobe, logo aparece quem evoque razões mesmo que disparatadas, para que tenha subido e se no outro desce o ciclo repete-se em sentido contrário.

Tomando como referencia o que a generalidade do Mercado toma como importante e considera relevante neste momento, a única conclusão objectiva a que se pode chegar é de que o Mercado vai cair e todos os movimentos contrários não passam de fantasias de um Mercado de Esperanças.

[JoseABMachado]

"Previsões e Comentários"

Como toda a gente depreende existe uma diferença significativa entre uma previsão e um comentário.

Quem comenta, explica o que se passou e quem prevê antecipa o que se vai passar. Prever é naturalmente mais difícil, mais susceptível de erro mas também muito mais interessante.

A única forma de ganhar ou pelo menos não perder num Mercado é antecipando o Movimento que ele vai fazer.

Uma previsão torna-se tão mais interessante e útil , quanto contrária ao sentimento dominante for.

Tomando como consensual a anterior premissa e considerando o valor corrente do PSI 20, cerca de 5800 pontos, é expectável que o mesmo venha a cair para a zona dos(-13%) 5000 pontos a curto prazo e que a médio, longo prazo caia abaixo dos 5000 pontos e se precipite para os (-40%) 3000 pontos.

É legitimo perguntar ... , mas nesta previsão como vão cotar por exemplo títulos como a Sonae?.

A resposta é , títulos como a Sonae vão cotar na Zona dos 0.20€ , menos cerca de 60% sobre a cotação corrente.

[Arrabida]

Bom dia

Caro JoseABMachado

Se me permite a ousadia, gostava de lhe perguntar (isto sem ironia, obviamente) porque estou dentro, se em vez de uma sonae fosse a PT? o que previa para esse título nesse mesmo período de tempo?

Se puder e quiser dar a sua opinião, fico agradecido.

Cumprimentos
Arrábida

[JoseABMachado]

Ousadia nenhuma caro Arrabida ... , uma das grandes virtudes da Bolsa é que contrariamente a outros negócios , quanto mais concorrência (pessoas) melhor ...

A PT na minha interpretação é um titulo interessantíssimo ... . Desde que entrou para o Mercado em 1995, tem mantido uma tendência lateral (excepção  / ano 2000). Dependendo das conjunturas económicas estas tendências rompem de forma positiva em conjuntura favorável ou negativa em caso contrario.

Com uma tendência lateral de praticamente treze anos , este era um titulo em que eu pessoalmente não gostaria de estar investido se quebrasse a zona dos 4,50 de forma consistente.

[Arrabida]

Caro JoseABMachado

Obrigado pela simpatia e rapidez com que respondeu ao meu pedido.

Cumprimentos e bons negócios
Arrábida

[Cascais]

Olá JoseABMachado

Tenho curiosidade de conhecer a sua posição actual sobre os mercados em geral e o PSI20 em particular , por isso se achar oportuno e tiver tempo agradeço uma sua intervenção.

Um abraço.
Luís Cascais

[JoseABMachado]

Bom dia
Cascais
... Absolutamente igual.

Não me impressiona nada um Mercado (EUA) que sobe mais de 10% em meia dúzia de dias, sem volume e fundamentado numa sucessão de "esperanças".

... se pode continuar a subir ...? É claro. Chamo no entanto à atenção que mesmo quem tem uma perspectiva positiva, (... e que pensa) , tem a noção que neste ponto a relação risco/retorno é elevada e que no mínimo um pullback é muito provável.

[Cascais]

Olá JoseABmachado

Agradeço e deixo aqui uma frase ("as pessoas não se dão conta, mas o que nós estamos a viver é uma economia de guerra") dita pela ontem pela minha irmã economista, no meio de uma conversa que nem versava sobre economia.

Saudações Cordiais.
Luís Cascais

[JoseABMachado]

... É natural que a sua irmã tenha uma perspectiva mais objectiva da situação. Pessoalmente confesso que de facto pode-me estar a escapar alguma coisa ... , admito que sim ... , espero bem que sim ... .

No entanto e procurando ter uma observação imparcial, não me interessa nada visões Bull ou Bear, interessa-me estar do lado certo, não estou a ver nada de concreto que sustente um fundo de Mercado, antes pelo contrário, o que estou a ver para já, é um ciclo vicioso a instalar-se.

Aliás continuo a ter uma "certa dificuldade" em perceber como é que por exemplo a Standard & Poor projectou recentemente um crescimento dos EPS para 2012 quando é já evidente uma contracção global fora dos EUA (grande parte das empresas do S&P 500 depende do exterior).

Bom ..., pode ser que eu esteja cego e que ande para ai muita "gente iluminada".

Se for o caso melhor ..., porque se não for, vai ser uma grande "chatice".


PS: Já agora e fora de contexto. Quem está muito impressionado com as recentes medidas que foram tomadas pelo governo é conveniente que se informe sobre as consequências de uma eventual impossibilidade de permanecermos no Euro.

Se a crise internacional se agravar, nada nos garante que na miserável situação em que fomos deixados não sejamos liminarmente "aspirados" para fora da carruagem.

Na minha modesta opinião penso que seria muito interessante que quem fala em alternativas e outras vias, as detalhasse de forma clara e objectiva para que o comum dos cidadãos percebesse o que está em causa e as consequencias reais que implicam.

[JoseABMachado]

Gostaria de agradecer publicamente ao s.s. a possibilidade que facultou ao Fórum de ter disponibilizado o interessante documentário anexo, disponível no Youtube.

/forumbolsa/forum-de-bolsa/documentarios-mercados-financeiros/

O problema aqui retratado relativamente ao Reino Unido é decalcável para a realidade do nosso País, Grécia , Itália , EUA ou qualquer outro que atualmente esteja condicionado pelo referido problema.

Nunca será demais recordar às pessoas que o que se passou nos últimos anos em Portugal não tem absolutamente nada a ver com preferências Partidárias ou Politicas, mas sim com pura e ruinosa incompetência.

O problema é tanto mais grave quando se colocou em cheque não só o bem-estar imediato das gerações atuais como também de muitas das vindouras.

O mais grave disto tudo é que muitos dos responsáveis pela atual situação, continuam alegre e confortavelmente a ser representantes desta nação pagos com o meu dinheiro e com o seu dinheiro.

[JoseABMachado]

"Macaquinhos Amestrados"

Julgo que a generalidade das pessoas não realiza que vivemos num Mundo de "Macaquinhos Amestrados".
Na verdade somos "Amestrados" do nascimento a cova e o doutrinamento é tão incisivo e subtil que poucas pessoas dão por isso.

As decisões que tomamos e as preferências que temos são fundamentalmente pensadas por terceiros e quase sempre como é óbvio no seu interesse próprio.
«Eu só uso "Giorgio Armani" , os meus perfumes favoritos são da "Calvin Klein" e troco de carro de três em três anos» .

Independentemente do grau em que coloquemos estas inutilidades, existe um denominador comum. Alguém teve uma brilhante ideia, acrescentou valor a uma futilidade qualquer e lucra sobejamente com ela.

Nos Mercados Financeiros as coisas não se passam de forma diferente. Nos últimos trinta anos os Mercados Mundiais tiveram um crescimento exponencial de intermediários. Fundos de Investimento, Sociedades Gestoras de Patrimónios, Bancos de Investimento etc., etc., etc....

Qual é o objetivo de todas estas estruturas? Ganhar dinheiro ... é óbvio. A menos que alguém pense que por o tratarem por Sr. Dr. Ou Sra. Dra. e lhe darem uns bolinhos e um cafezinho estão muito preocupados consigo.

E Ganhar dinheiro é mau?. É claro que não e é óbvio que só se for muito ingénuo é que acredita que você nesta engrenagem vale alguma coisa.

"SE" você perceber que ganhar dinheiro não é mau e é legitimo e "SE" perceber que nesta engrenagem vale "0" está a um passo de perceber a realidade...

Qual é a realidade...?. A realidade é simples. Nos últimos trinta anos esta indústria criou dois "Mitos" que se chamam "Buy and Hold e Buying Opportunity".

E porque é que são mitos ? ... porque são e apesar de toda a propaganda , financeira , estatisticamente irreais e para o perceber basta estudar com profundidade a evolução dos Mercados financeiros e a evolução normal dos ciclos económicos.

Mas que não se pense que não são "Mitos" muito convenientes , porque são ... ora pense lá . Imagine que não pesca nada disto , como eu , e lhe dizem Compre e Guarde e sempre que cai é uma oportunidade de Compra.... Será?.

Vamos simplificar . Um Fundo de investimento ganha como ... ? comissões sobre o capital que você investe . O que é que lhe interessa (Ao Fundo) , Buy and Hold ... claro , enquanto lá estiver as comissões estão a cair , e se a cotação cair ... Buying Oportunity ... , pois claro , meta lá mais. É claro que já sei que me vai dizer ... à mas um Fundo diversifica e pode replicar um Indice e etc, etc. etc ...

Ok e quem lhe disse isso ? ... a estrutura de Marketing deste Mercado ... Certo ?.

Agora pense ... ,a diversificação tal como lhe contam não é sinónimo de ignorância. E replicar um Índice porque? ... se o Mercado sobe , bestial se não a culpa é do Mercado ... pois claro.

PS : Fazendo fé nas noticias que circulam sobre o referendo Grego , pessoalmente julgo que as pessoas perderam o "Tino". Quem observou o comportamento dos Mercados nos últimos meses deu-se conta do seguinte:
«"Grécia com novo pacote de austeridade" ... Mercados , Eureca . "Gregos a pão e água" ... Mercados, Eureca . "Gregos vão ser postos em galeras e condenados à escravidão" Mercados Eureca...».

Mas alguém no seu perfeito juízo acredita que isto é sustentável. Alguém com um "resquício" de bom senso pensará que os Gregos vão aceitar todas as cangas que lhes meterem em cima , sem mais mais???.

Eventualmente só a Sra. Angela Merkel e o Sr. Sarkozy.
Pessoalmente nem percebo como é que o Sr. George Papandreou aceitou fazer o papel que tem feito nos últimos meses.

Fosse ele um estadista à altura e já teria dito ao Povo Grego ... , não temos hipótese , como estamos não temos saida e o que nos propõem não é solidariedade é confisco de soberania e dignidade ... por isso se vamos ao fundo " eles que se lixem " .

Já agora ... , se alguém pensa que o problema se chama só Grécia , anda mesmo enganado.

[JoseABMachado]

Boa Tarde
expert

Penso que todos temos de ter um certo sentido de equilíbrio e nos Mercados isso também é verdade.

Pessoalmente não sou partidário de situações extremas e eventualmente este Bear Rally "pode "até  ainda não ter terminado, contrariamente ao que muitas pessoas possam já neste momento pensar.

No entanto motivos fundamentais e técnicos para neste momento e a curto médio prazo estar otimista, eu não vejo ... , se alguém os vê ... felicidades.