O Cálculo

O «True Range» de cada dia é o maior de: (1) máximo menos mínimo do dia, (2) máximo do dia menos fecho do dia anterior, (3) mínimo do dia menos fecho do dia anterior. O ATR é a média dos True Ranges dos últimos N dias (tipicamente 14).

Stops Baseados no ATR

A abordagem clássica: colocar o stop loss a 2x ou 3x ATR abaixo do preço de entrada (para posições longas). Se o ATR é 1,50 euros, o stop fica 3-4,50 euros abaixo. Isto ajusta automaticamente o stop à volatilidade do activo: acções voláteis têm stops mais largos, estáveis têm stops mais apertados.

A vantagem: evita ser «stopado» pelo ruído normal do mercado. Se uma acção oscila tipicamente 1,50 euros por dia (ATR), um stop a 0,50 euros vai ser atingido por movimento aleatório. Um stop a 3 euros (2x ATR) dá espaço para o ruído sem comprometer a protecção contra movimentos adversos reais.

ATR e Position Sizing

O ATR integra-se directamente no dimensionamento de posições. Se o risco máximo por trade é 500 euros e o stop é 2x ATR = 3 euros, a posição máxima é 500/3 = ~167 acções. Activos mais voláteis (ATR alto) resultam automaticamente em posições menores. É uma forma elegante de equalizar o risco entre diferentes activos.