O Ciclo Económico

A economia move-se em ciclos: expansão, pico, contracção (recessão) e recuperação. As recessões são a fase de purga do ciclo — eliminam excessos acumulados durante a expansão, forçam empresas ineficientes a fechar e criam as condições para a próxima recuperação.

Desde 1945, os EUA tiveram cerca de 11 recessões — em média uma a cada 6-7 anos. A maioria durou menos de 12 meses. As recessões são normais, cíclicas e inevitáveis. A questão não é se vão acontecer — é quando.

Recessão e Mercados

Os mercados de acções tendem a antecipar as recessões: começam a cair antes da recessão ser declarada oficialmente e começam a recuperar antes da recessão terminar. Isto significa que esperar pela «confirmação» da recessão para vender é frequentemente tarde demais — o mercado já caiu. E esperar pelo fim da recessão para comprar é igualmente tarde — o mercado já subiu.

A inversão da Yield Curve é o indicador mais fiável de recessão iminente — historicamente antecipa-a em 6 a 18 meses.

Como Reagir

A reacção depende do horizonte temporal. Para o investidor de longo prazo, as recessões são oportunidades de compra: acções de qualidade ficam disponíveis a preços de desconto. O DCA funciona particularmente bem durante recessões — compra-se mais quando os preços estão baixos.

Sectores defensivos — saúde, consumo básico, utilities — tendem a resistir melhor. Sectores cíclicos — financeiro, industrial, consumo discricionário — sofrem mais. Ajustar a alocação sectorial antes ou durante a recessão pode proteger a carteira sem sair do mercado.