Bolsa proporciona oportunidades deste tipo, que não devem ser censuradas e são no mínimo dignas de respeito....
No entanto, para se aventurar numa manobra especulativa têm de estar por dentro dos riscos inerentes a este tipo de movimento e de detectar o periodo temporal em que esse tipo de manobras está propicio a acontecer.


Caso contrário, o investidor será apenas «carne para canhão» daqueles que realmente sabem o que estão a fazer ou que sabem o que estão a provocar, entrando numa das guerras mais violentas que se travam no nosso mundo, a guerra especulativa.
O sonho de se tornar um especulador de sucesso, para muitos nunca se torna realidade, acabando por vezes num verdadeiro pesadelo...
Os desastres acontecem essêncialmente por duas razões:
Falta de agilidade de curto prazo e falta de visão de longo prazo.

Ao longo deste artigo vou tentar resumir alguns pontos importantes sobre este assunto, no entanto, dadas as circunstâncias do mercado actual, o melhor será relerem o artigo a meio do próximo bull-market, altura em que fará mais sentido e onde o artigo irá estar completo.... :-)

Definição de Especulador

Durante este artigo vou usar muitas vezes a palavra: Especulador. Trata-se de uma palavra com muitas interpretações, pelo que, para não gerar confusão nos leitores, deixo primeiramente a definição do Especulador usado neste texto:
Especulador:
Investidor que atinge valorizações muito superiores ás do mercado, muitas vezes valorizações impensáveis para o comum dos mortais. Investidor que tem o dom de estar presente (com sucesso) na maioria dos movimentos especulativos dos mercados onde actua.

Nota: Um especulador é tradicionalmente um índividuo que compra qualquer coisa unicamente com o objectivo de a vender por um preço superior. No entanto, neste artigo o Especulador de que estarei sempre a falar será com a definição acima descrita.

Perfil do Especulador

É importante o perfil do Especulador. Nem todos os investidores/individuos podem ser especuladores de sucesso, simplesmente porque a sua educação no mundo da Bolsa não é compativel com este tipo de actividade.
Por exemplo, um investidor que utiliza e conheça apenas a Análise Fundamental, é absolutamente incompatível com este processo. Uma acção com indicadores fundamentais maus, uma acção valorizada acima dos fundamentais ou à beira de falência estará sempre fora da lista de alvos deste investidor. E note-se que são neste tipo de acções que se geram mais movimentos especulativos.
Um investidor que não assuma perdas rapidamente ou que não utilize stop-losses estará também vulnerável para se tornar num especulador de sucesso.
Prefil correcto:
- Conhecimentos alargados de análise técnica
- Conhecimentos básicos de análise fundamental
- Capacidades de «sentir» e analisar a multidão que o rodeia
- Capacidades de timming intraday acima da média
- Cultura de bolsa e de estratégia militar
- Pessoa psicológicamente estável e que não entre facilmente em stress
- Pessoa com disciplina forte, mas com abilidades de mudar de opinião e aceitar outros pontos de vista rapidamente
- Personalidade inconformista

Todas estas caracteristicas são importantes, no entanto é possivel ser um Especulador sem preencher todos estes requisistos. O Especulador será tanto melhor quantas mais destas caracteristicas incorporar na sua personalidade.

Especulação em Bear Market (Caça para sobrevivência)

Durante um Bearmarket, não existem verdadeiras caçadas... é uma longa jornada de caça para sobrevivência. Não quero com isto dizer que não se conseguem encontrar boas oportunidades especulativas, muito pelo contrário, durante o inicio do Bearmarket há ainda muitos players, e sazonalmente durante os rebounds geram-se momentos altamente especulativos.

Acções estremamente oversold que outrora estiveram na moda, tem subitos arranques, e de repente parece que todos os players estão prontos para entrar, a falta de liquidez deste tipo de mercado proprociona subidas interessantes. No entanto, são casos exporádicos e bastante perigosos, muitas vezes o caçador acaba como presa do perigoso Urso...

Acções para comprar:
O prototipo da acção que gera melhores rebounds num bearmarket, é uma acção que esteve muito na moda durante o anterior Bullmarket, uma acção que subiu uma infinidade, mas que está agora com uma queda de mais de 50 ou 60% desde os máximos históricos.

Timing geral de compra:
Durante um Bear, as quedas não são uniformes e para além de existirem alturas muito mais sangrentas que outras, há também determinadas acções que sofrem quedas muito superiores a outras.
O melhor timing para se encontrar rebounds é sem dúvida após momentos de pânico, alturas em que o medo invade grande parte dos intervenientes do mercado. A certa altura, dá-se uma exaustão vendedora e os cofres ficam vulneráveis... um leve sopro comprador, pode inverter completamente o rumo da situação no curto prazo.

Timing especifico de compra:
Não é possivel racionalizar este aspecto de forma uniforme. Existem várias situações que aumentam a possibilidade de um movimento de rebound estar próximo:
- Normalmente durante um ciclo de quedas com alto momentum de curto prazo, há acções que caiem durante 4 ou 5 dias consecutivos mais de 20 ou 30%, até que chegam a um dia em que depois de terem estado a testar minimos durante toda a sessão acabam por recuperar para os máximos da sessão mesmo que ainda negativos. Normalmente estes dias chamam-se de K-reversal days, e antecipam bem movimentos de recuperação nos dias seguintes. É importante que o volume gerado nesses dias seja superior aos dias anteriores. (Este tipo de sinal tem ainda mais força se a volatilidade intraday passe por um minimo inferior a -5% para um fecho positivo no máximo do dia, a tradicional white candle)
- Outra situação é quando não se gera um k-reversal day, ou seja, deu-se uma queda forte, mas o papel ficou perto dos minimos dessa queda em acumulação. Não se geram novos minimos, mas também não existe força para subir, a situção é esta durante alguns dias, até que subitamente se dá um arranque com volume forte. Este tipo de arranque costuma antecipar subidas consistentes durante os dias seguintes até uma resistência de referência.

Estratégias de saida e cuidados:
Uma das velhas máximas em bolsa é que «Comprar num Bear-market é como mijar contra ao vento», e já que estamos a falar em comprar num Bearmarket, convém que saibamos que os riscos que estamos a correr são grandes.
Desta forma, os nossos cuidados tem de ser grandes:
- Independentemente de tudo, há que estabelecer curtos niveis de stop.
- Se se acertou no timing de compra e a subida está a decorrer, há que pensar nos niveis de resistência mais próximos e sair ligeiramente antes, já que se forem niveis conhecidos e aceites pelo publico em geral, a pressão vendedora será grande.
- Não esquecer que está num Bearmarket, e que a tendência de alta que detectou é uma mera tendência secundária, nada de mudança de planos e de acreditar que a tendência geral se alterou para Bull (Um curto periodo de ganhos no meio de um Bearmarket, costuma facilmente enganar os intervenientes e faze-los acreditar que chegou o Bull :-), o especulador não tem de ter medo de falhar o inicio do Bull, já que a sua altura perdilecta não é o seu inicio, mas o seu fim... :-)
- Uma frase que se pode aplicar no Bearmarket é: «It´s never wrong to take a profit», frase com a qual discordo completamente durante o Bullmarket.

Conclusão (Bearmarket):
O verdadeiro Especulador, caracteriza-se por pouca actividade no Bearmarket, é um caçador solitário para o qual, mais importante do que caçar uma presa é tentar não acabar como presa.
Mesmo actuando do lado short, o Especulador está vulnerável, pelo que conserva grandes quantidades de liquidez dando pouca exposição aos seus movimentos especulativos.

Especulação em Bull Market (A Campanha de Caça)
(Nota: Este capitulo inclui apenas a introdução)

O ínicio da caçada:

Uma característica fundamental do caçador, é o espirito competitivo, uma espécie de aplicação comedida de um dos 7 pecados mortais, a Ganância. Como dizia Gordon Gekko no famoso filme Wallstreet, «Greed is good, greed works».


Dado que estamos ainda num Bearmarket, e que os pontos que deveria falar agora não se enquadram minimamente na conjuntura actual, deixarei o artigo por aqui, com a promessa de o desenvolver a fundo numa altura mais oportuna:

Acções para comprar:
Timing geral de compra:
Timing especifico de compra:
Estratégias de saida e cuidados:
Exemplos reais:
Conclusão (Bullmarket):

atentamente,

Pedro Miranda