Guia do Investidor

No dia 15 de Setembro de 2008, o Lehman Brothers declarou falência. No dia 14, a maioria dos modelos de risco de Wall Street dizia que a probabilidade de isso acontecer era ínfima — um evento tão improvável que não merecia preparação. No dia 16, o si

A correlação mede como dois activos se movem em relação um ao outro. Uma correlação de +1 significa que se movem exactamente na mesma direcção. Uma correlação de -1 significa que se movem em direcções opostas. Zero significa que não há relação. Para

A diversificação é o único almoço grátis nos mercados financeiros — a frase, atribuída ao Nobel Harry Markowitz, resume o princípio mais fundamental da gestão de carteiras. Distribuir o capital por diferentes activos, sectores e geografias reduz o ri

O drawdown é a queda percentual entre um pico de valor e o fundo subsequente de uma carteira ou investimento. Se a sua carteira valeu 100.000 euros no máximo e depois caiu para 70.000, o drawdown é de 30%. Parece um número abstracto, mas esconde uma

Hedging é o uso de instrumentos financeiros para reduzir ou eliminar o risco de uma posição existente. É o equivalente financeiro de um seguro: paga-se um custo (o prémio) em troca de protecção contra um evento adverso. Não se faz hedging para ganhar

O Kelly Criterion é uma fórmula matemática desenvolvida por John Kelly em 1956 nos Bell Labs. Originalmente concebida para optimizar apostas em corridas de cavalos, tornou-se uma referência na gestão de risco financeiro. A fórmula calcula a fracção ó

Um bear market — queda superior a 20% num índice principal — é o teste definitivo a qualquer investidor. É quando a teoria se confronta com a realidade, quando os princípios que pareciam óbvios em mercados calmos se tornam quase impossíveis de seguir

Position sizing — o dimensionamento de posições — é a decisão mais subestimada e mais impactante que um trader toma. Não é o que compra que determina o sucesso de longo prazo; é quanto compra. Uma estratégia medíocre com position sizing excelente sup

O rácio risco/recompensa é a relação entre o que pode perder e o que pode ganhar numa operação. Se arrisca 100 euros para ganhar 300, o rácio é de 1:3. É o cálculo mais importante que um trader deve fazer antes de abrir qualquer posição — porque dete

Imagine que define a sua carteira ideal: 60% acções, 40% obrigações. Um ano depois, as acções subiram 20% e as obrigações mantiveram-se estáveis. Agora a carteira é 65% acções, 35% obrigações. O risco aumentou sem que tenha tomado nenhuma decisão. O

Há dois tipos de risco nos investimentos: o que pode eliminar e o que não pode. O risco não sistemático (ou específico) — o risco de uma empresa individual falhar — pode ser eliminado pela diversificação. Bastam 15-25 acções bem diversificadas para e

Há um exercício que a maioria dos investidores individuais nunca faz — e que deveria fazer pelo menos uma vez por ano: perguntar «O que acontece à minha carteira se 2008 se repetir?» Não vagamente, não «bom, provavelmente cai bastante» — mas com núme

Uma das perguntas mais atormentadoras para qualquer investidor é «quando vender?» Comprar é relativamente fácil — há uma tese, há entusiasmo, há o impulso de participar. Mas vender? Vender é uma agonia. Vender cedo demais e o preço continua a subir —

Há uma pergunta que deveria tirar o sono a qualquer investidor sério: «Qual é o máximo que posso perder?» Não num cenário apocalíptico, mas num dia normal — ou quase normal. Quanto pode a minha carteira perder amanhã, com uma probabilidade razoável?