Update Geral: (2009-09-21 00:35)
por Cucas
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UPDATE GERAL:
Boa noite, malta!
Depois de uma ausência de 2 semanas, devido a férias, volto a publicar o update semanal. Este update terá como base o formato anterior mas com pequenas alterações do layout. No aspecto informativo irei dar maior ênfase ao futuro e menos ao passado e no campo da estratégia irei introduzir algumas pequenas variações na que está actualmente em curso.
Continuarei a tentar justificar as escolhas que faço ao nível de escolha de títulos e de posicionamento do mercado bem como explicar as expectativas que tenho em relação ao futuro, mas irei deixar, na medida do possível, um conjunto de informações relativas ao mercado que permitam ao leitor, depois de as analisar, tomar as suas próprias decisões independentemente daquilo que estou a transmitir no update.
Peço um pouco de paciência pois como estive duas semanas sem escrever desta vez há algumas coisas para dizer…
O formato simplificado do update irá ser realizado da seguinte forma:
ANÁLISE DOS MERCADOS
• A semana que tivemos…
• Dados e factores que condicionam
• O Momentum dos Índices (psi20, cac40 e Ibex35)
• As minhas expectativas…
CARTEIRA
• Dados estatísticos
• A estratégia
• Carteira de títulos
• Conclusão
A SEMANA QUE TIVEMOS…
Esta foi mais uma semana claramente positiva apesar da enorme volatilidade registada nas sessões de 5ª e 6ª Feiras.
Alguns exemplos: cac40 +2,5%, psi20 +3,6%, Dow +2,2%, S&P +2,5%. Os dados económicos continuam a sair positivos e a maior sombra que pairou sobre as bolsas foi mesmo um possível conflito entre os EUA e a China devido à imposição de taxas alfandegárias.
DADOS E FACTORES QUE CONDICIONAM
Para a próxima semana teremos um inicio muito morno na divulgação de dados mas iremos fechar com muita informação.
Fica o quadro referente aos EUA:
Date ET Release For
Sep 21 10:00 Leading Indicators Aug
Sep 22 10:00 FHFA US Housing Price Index Jul
Sep 23 10:30 Crude Inventories 09/18
Sep 23 14:15 FOMC Rate Decision Sep
Sep 24 08:30 Initial Claims 09/19
Sep 24 08:30 Continuing Claims 09/12
Sep 24 10:00 Existing Home Sales Aug
Sep 25 08:30 Durable Orders Aug
Sep 25 08:30 Durables, ex Transporation Aug
Sep 25 09:55 Mich Sentiment-Rev Sep
Sep 25 10:00 New Home Sales Aug
Fonte: Briefing.com
O que pode influenciar as próximas semanas?
1º Estamos em final de Setembro o que representa o final de um Quarter:
a) Muitos fundos de investimento irão alterar posições preparando o último Quarter do ano.
b) A última semana de Setembro será muito forte em apresentação de indicadores económicos
c) Na 2ª semana de Outubro irá começar a apresentação de resultados das empresas referentes ao 3º Qrt.
2º A subida do $USD contra as outras moedas mundiais.
3º O desenrolar da crise alfandegaria entre os EUA e a China.
4º A reunião do G20 nas próximas 5ª e 6ª Feiras.
Nota: Estes factores que estou a indicar são informativos. Não estou a indicar que vão provocar subidas ou descidas e
sim que, certamente, irão influenciar o comportamento dos índices.
O MOMENTUM DOS ÍNDICES (PSI20, CAC40 E IBEX35)
Os 3 índices apresentam um momento claramente de subida. Apesar de um fecho de semana menos bom para as acções europeias penso que não está em causa o movimento ascendente. Dado que existem muitas semelhanças no comportamento dos 3 índices vou deixar análise ao psi e ao cac e deixando pequenas referências ao ibex. Desta forma não vou carregar o update com mais um gráfico.
PSI20
O psi fez uma semana fabulosa ao subir 3,6% para os 8425,61 pts. Na minha opinião, usando o gráfico anexo, o próximo desafio serão os 8.780 pts onde deverá estar a próxima resistência. Em relação aos volumes estes, à semelhança de outros índices europeus, estão finalmente a aumentar. Temos um pico muito forte na sessão de 5ª Feira mas não deve ser levado em conta pois trata-se de um movimento originado pelo BES que transferiu um bloco de mais de 60 milhões de acções da PT para outra empresa do grupo. Um caso curioso é que os volumes de 6ª Feira, apesar de elevados, não foram tão exuberantes como em outros índices da zona Euro. De resto as MM exponenciais mantêm-se claramente em modo bull e o único indicador que parece indicar divergência é o Cycle. Será que vem aí uma pequena correcção?
CAC40
Também o cac40 realizou uma excelente semana fazendo mais uma confirmação do “Bull mode”. A nova fasquia está agora nos
4.066 pts (nova resistência). Apesar dos volumes estarem agora a aumentar, embora não de forma tão evidente como nos
mercados americanos, tivemos uma sessão de 6ª com um pico bastante estranho em relação à média diário. Outro facto curioso é que o ibex apresentou também um volume anormal de transacções neste dia…foi um sell-off?
AS MINHAS EXPECTATIVAS…
Penso que neste momento não existirão muitas dúvidas que vivemos um novo Bull. Todos os indicadores para tal apontam. Esta realidade, no entanto, não deve descurar o facto que mesmo em Bull Market também existem momentos de queda como é óbvio muito limitados no tempo. Historicamente a estatística diz-nos que com um Verão de subidas o mês de Setembro também deverá acompanhar essa tendência, mas como todos sabemos, também, a economia está presa “por arames” e basta alguns dos indicadores que se têm revelado bons juntarem-se aos menos bons, como é o caso do desemprego, para a tendência poder ficar em causa. Eu diria que aqui será a estratégia de cada um que irá marcar a diferença. Quem está investido a longo prazo (mais de 6
meses) acredito que não deverá ter grandes preocupações mas por outro quem trabalhar num cenário de curto prazo (dias ou
semanas) penso que terá de estar muito atento aos acontecimentos que se vão suceder. Existe ainda um clima de incerteza, ou até mesmo receio, que podem servir de rastilho para uma inversão de tendência caso surjam indicadores múltiplos que ponham em causa a recuperação da economia a nível mundial. Pessoalmente acredito que existirão correcções até ao final do ano mas que serão de pequena monta. Por outro lado acredito que se os resultados das empresas referentes ao 3º Quarter se revelarem positivos é um factor que poderá provocar que o Bull Market se possa tornar ainda mais intenso. A verdade é que estão ainda muitos investidores de fora por não acreditarem no estado actual da economia e caso a tendência se mantenha irão entrar apressadamente provocando a injecção de muita liquidez nos mercados bolsistas. Eu aposto em volatilidade nas próximas 2 semanas com picos de queda e subida, acima de tudo por tomada de mais-valias, para depois se retomar subidas fortes no caso dos referidos resultados empresariais se mostrarem positivos. Não esquecer que também aqui o nível de exigência vai aumentar pois até agora os resultados têm sido melhores que o esperado devido aos cortes de custos, não por crescimento nas vendas.
CARTEIRA:
Dados estatísticos:
Valorização global: +8,12%
Valorização mês de Setembro: -0,77%
Valorização semana: +1,53%
A ESTRATÉGIA…
Aproveitei as férias junto às termas para relaxar e analisar um pouco a estratégia e verificar o que tenho feito de positivo
e negativo. Curiosamente esta análise coincidiu com uma altura em que deixei uma estratégia montada que se revelou inadequada. Resolvi, então, rever as coisas e fazer pequenos ajustes.
Negativo:
- Estratégia preparada antes de ir de férias. Apostei numa correcção de mercado que não se concretizou e deixei um número de posições “short” muito elevado que me custou bastante ao nível da rentabilidade. Caso mais gritante foi aberturas short aos títulos do sector automóvel completamente fora de timing (Renault e Saint Gobain)
- A meio do ano anunciei a introdução da análise fundamental para a selecção de títulos. Esta aposta, apesar de não estar
errada pois a AF é muito importante quando estamos a fazer “stock picking”, não se mostrou muito adequada. A verdade é que não estou habituado a fazer a gestão desta forma e acabei por fazer boas escolhas mas não dando tempo para que elas se manifestassem, ou seja, faltou a disciplina na estratégia. Caso mais evidente foi o da Sonae SGPS onde coloquei um stop muito apertado e acabei por perder uma importante valorização.
Positivo:
- Consegui manter a rentabilidade acima dos 5%.
- Consegui minimizar um pouco os erros cometidos na estratégia de férias recuperando para próximo dos níveis anteriores.
Em face desta evolução decidi que não vale a pena fazer o trabalho baseado em fundamentais como tinha anunciado. Ela estará presente mas vou usar essa mesma análise como apoio apenas em títulos nacionais. Não vale a pena insistir em usar um método para o qual não estou devidamente preparado. Irei aproveitar para aprofundar os conhecimentos dando tempo ao tempo. Vou voltar a utilizar a AT como base de decisões. A nível pessoal tenho utilizado este método e com resultados muito acima das minhas expectativas (felizmente). Já que a fórmula dá resultados vou procurar melhorá-la e não substitui-la. Vou utilizar a AT de uma forma simples que são os suportes e resistências como pontos chave de compra e venda utilizando ainda outros indicadores como ferramentas de apoio à decisão (MM, Chande, momentum, rsi….).
Com esta pequena alteração não pretendo pôr em causa os resultados usando AF. Reconheço as qualidades da mesma e os bons resultados que pode trazer a quem a usa correctamente. Se os resultados não foram os melhores a culpa não é da mesma e sim da estratégia que preparei. Outros traders usam-na e com muito sucesso como é possível verificar aqui na plataforma.
Outro dos objectivos que pretendo implementar é reduzir o nº de trades a negativo que estou a realizar. A tendência é de
alta e até que exista uma clara inversão da mesma não faz sentido usar stops muito apertados.
CARTEIRA DE TÍTULOS:
Irei publicar em todos os updates um mapa completo da carteira com o preço de entrada, actual e o price target estabelecido.
Este price target (PT) será a estimativa de venda junto a uma resistência para cada título. Sempre que um título se aproxime do seu PT irei analisar tecnicamente a probabilidade de o mesmo vencer ou não, no curto prazo, a resistência. Dessa análise sairá a decisão de venda por limit ou colocação de stop de forma a dar espaço para a continuação de subida. Fica o mapa da situação actual.
Em relação aos títulos em carteira temos como posições positivas a Lafarge, a Alcatel e a Galp. Estou muito optimista para qualquer um destes títulos mas coloco em destaque o potencial que tem a Alcatel. No lado negativo temos a Impresa e a Peugeot. No caso da Impresa continuo a acreditar numa correcção no curto prazo. Como é o título que mais penaliza a minha carteira estou disposto esperar para fazer uma saída menos dolorosa. No caso da Peugeot mais vez escolhi o timing errado para um título do sector automóvel. Neste caso saiu uma nota de research de um banco baixando a recomendação para o sector automóvel. Desta vez vou aguentar pois o título tem bastante potencial. Durante a corrente semana deverei fazer entrada em 3 novos títulos.
CONCLUSÃO:
Conclusões importantes:
1) Vivemos um período de bull market e irei fazer uma gestão da carteira baseado nesse princípio até que surjam provas ou indicadores em contrário.
2) As decisões de compra e venda irão ser tomadas baseadas em AT.
3) O principal objectivo de curto prazo na carteira é ultrapassar a meta dos 10% de valorização.
Desejo a todos uma boa semana de negócios!
1 abraço, Cucas
Mail e msn: [email protected]
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