Update Geral: (2009-11-23 00:00)
por Cucas
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Viva!
Conforme prometido aqui fica novo update. Desta vez será um pouco mais alargado que o publicado durante a semana.
A verdade é que o mini-update publicado durante a semana foi muito infeliz quer no timing quer na análise sobre a evolução dos mercados. Eu errei. Esperava uma semana algo tranquila, obviamente admitindo algumas quedas mas sem grande significado e a realidade é que a semana foi complicada com os mercados a reagirem de forma bastante nervosa ao evoluir da informação. Errei também na minha carteira ao expor excessivamente a mesma ao sector tecnológico o que não se revelou boa aposta. Mas vamos por partes...
A semana que passou...
Como dizia no paragrafo anterior a semana não foi famosa. Começou bem mas terminou bastante mal em especial para os índices europeus que apresentaram, na sua maioria, perdas semanais. Estas quedas devem-se à quantidade de informação negativa que tem chegado aos mercados e que ajudada pelo cepticismo dos investidores em relação à real retoma da economia fizeram com que voltassem as quedas. Os indicadores têm-se mostrado em linha ou abaixo das estimativas dos analistas e neste aspecto os dados relativos a desemprego, habitação e producção nas suas várias vertentes foram bastante decepcionantes.
Para piorar a situação tivemos o sector tecnológico que primeiro sofreu um revés com a comunicação pr parte do Bank of America que revia em baixa o "outlook" deste sector na área de chips (especialmente Intel e Texas) para 2010. Logo a seguir surge no fecho de 5ª Feira a Dell a publicar dados muito abaixo das estimativas (margens) e que a levou a perder quase 10% na sessão de 6ª e a arrastar consigo a maior parte do sector.
A semana que vem...
A próxima semana é marcada pelos dias 24 e 25 de Novembro com uma carteira de indicadores a publicar muito vasta. Aqui fica um mapa dos dados a publicar nos States:
 Fonte: http://www.briefing.com/Investor/Public/Calendars/EconomicCalendar.htm
No lado dos earnings:
2ª Feira (23) - HP
4ª Feira (25) - Altri, Cimpor, Porsche,
6ª Feira (27) - Teixeira Duarte
Momentum Técnico:
Hoje para ajudar a análise vamos chamar, mais uma vez, o CAC40 (França) e o S&P (EUA).
CAC40:
Vou começar pelo CAC40 que me parece um índice que reflecte bem o momento actual a evolução dos mercados europeus.
Se olharmos para o gráfico aqui ficam alguns aspectos que chamam a atenção:
1º O índice está a fazer um movimento lateral que abrange já dois meses. Esta banda vai dos 3.620 pts aos 3.900 pts.
2º Neste momento o índice encaminha-se para fazer o 3º teste ao suporte principal nos 3.620 pts (aprox.).
3º Os volumes continuam em níveis muito próximos da realidade dos últimos meses. Não existem, ainda, indícios de pânico por parte dos investidores.
4º Todos os indicadores usados no gráfico dão sinal de inversão para tendência de queda.
A realidade do CAC é muito próxima do que se está a passar com índices como o DAX30 ou AEX25.
S&P 500:
Em relação ao S&P 500 o movimento continua a assumir um padrão de alta. Os volumes por sua vez apresentam-se bastante elevados apesar de não serem exagerados. Finalmente, os indicadores técnicos continuam em terreno positivo apesar de demonstrarem alguma fraqueza.
As minhas perspectivas...
Neste momento confesso que me sinto muito pouco confortável a determinar o rumo dos mercados no curto prazo. Os sinais
deixados pela semana que findou não foram nada optimistas mas por outro lado os indicadores e o volume não apresentam
sinais de pânico mas sim de uma queda controlada e normal.
Vou apresentar dois cenários que me parecem bastante plausíveis e isto porque me parece que esta semana será particularmente importante quer seja para determinar um corte na subida dos mercados quer seja para demonstrar, mais uma vez, uma reacção bull como reacção aos suportes. Vamos buscar alguns pontos de referência que suportem os dois cenários:
Cenário Bear:
* A maioria dos índices europeus apresentam um padrão de queda. No caso do CAC é muito provável que venha a concretizar o teste ao suporte nos 3.650 pts.
* Existe uma corrente forte que aponta para uma correcção dando seguimento às quedas da semana passada. Esta corrente deriva da fraca retoma económica e de um sentimento que as subidas de bolsa foram exageradas.
* Os indicadores económicos apresentados na últimas sessões na sua maioria desiludiram.
Cenário Bull:
* As piores notícias vêm do continente americano, no entanto, estes mercados estão a resistir melhor que os mercados europeus.
* Ao contrário do que estava a acontecer os analistas estão a fazer estimativas em baixa dos indicadores a publicar na próxima semana (ver lista Briefing.com) em especial nos indicadores de sentimento. O facto de estes indicadores sairem
melhor que o previsto (mesmo que não sejam famosos) pode originar fortes subidas.
* Os volumes de transacção não apontam, por enquanto, para movimentos de pânico.
* O VIX continua a cotar em valores baixos.
Com base nestes argumentos eu continuo a acreditar que ainda não chegou o momento de grande correcção. Estamos com cenários de queda em especial nos mercados europeus mas os principais suportes continuam intactos. Vamos entrar, no entanto, em zona de decisões até porque são vários os índices que estão a testar a média móvel de 50 dias. Na minha opinião serão mais uma vez os mercados americanos a marcarem a diferença. Se estes continuarem a resistir e se sairem resultados bons dia 24 e 25 provavelmente iremos manter uma tendência lateral como observamos no gráfico do CAC sustendo, assim, as quedas. Caso não resistam então é boa prática assumir uma postura defensiva pois é possível a referida inversão de tendência. É importante, também, manter atenção à evolução do US$ em especial vs o Euro.
Relembro que cada trader não deve procurar nas opiniões dos outros fórmulas mágicas ou previsões com 100% de acerto. Os
mercados são muito voláteis e probabilidade de erro é bastante elevada. Deve sim assumir um postura de estudo e acompanhamento constante, tendo uma estratégia estudada para qualquer eventualidade sempre que esteja investido seja qual for o mercado.
A minha carteira...
A carteira ressentiu-se bastante esta semana não só das quedas nos mercados de França e da Holanda mas acima de tudo por uma forte exposição ao sector tecnológico como é o caso da Alcatel, STMI, Infineon e TomTom. O Bank of America e os resultados da Dell mandaram as cotações destes títulos às couves. O principal objectivo que era manter a valorização acima dos 5% também fracassou, ou seja, foi uma semana para esquecer...
Normalmente em situações como esta a primeira tendência é alterar composição da carteira ou fechar posições mas eu não o vou fazer para já. Vou aguardar a evolução dos mercados durante a próxima semana antes de alterar a mesma. De momento o mais importante para mim é saber qual vai ser a tendência para as próximas semanas e isso não está claro para mim.
Se for obrigado a alterar a carteira irei aproveitar o momento para fazer ajustes na estratégia.
Por hoje é tudo. É possível que faça um mini-update na 5ª Feira acima de tudo para avaliar a evolução do mercado e a necessidade de alterar a carteira.
Uma semana de bons negócios para todos!
Abraço, Cucas
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